[ET투자뉴스]한국항공우주, "하반기 수주성과가 …" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2017-06-26 09:06 업데이트 : 2017-06-26 09:06

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KB증권에서 26일 한국항공우주(047810)에 대해 "하반기 수주성과가 관건"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 72,500원을 내놓았다.

KB증권 정동익, 홍성우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한국항공우주(047810)에 대해 "1분기에는 군수나 완제기 수출부문의 신규수주가 사실상 전무한 가운데 기체부품부문에서만 A320 윙탑패널 3,705억원, A350 기계가공품 826억원 등의 수주가 있었고 2분기에도 위성과 기체부품 등 700~800억원의 신규수주만 추가된 것으로 추정된다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "동사의 올해 2분기 실적은 매출액 7,150억원(-10.8% YoY), 영업이익 697억원(-26.7% YoY, 영업이익률 9.7%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 컨센선스를 하회할 것으로 전망된다. 완제기 수출프로젝트들의 신규수주가 예상과 달리 지연되면서 수주잔고 부족으로 완제기 매출이 당초 예상에 미치지 못한 것이 가장 큰 원인"라고 밝혔다.

한편 "예상보다 다소 지연되고 있는 T-50 계열의 태국 및 보츠와나 공급계약(약 1조원)이 3분기 중에는 가능할 것으로 기대된다. 또한 T-50 이라크 후속지원 프로젝트 및 기체부품 부문에서도 추가성과가 있을 것으로 예상된다. 연말이 되면 미국 차기 고등훈련기(APT; Advanced Pilot Training) 교체사업의 수주여부가 결정될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년7월 100,000원까지 높아졌다가 2017년4월 75,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 72,500원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	84,541	110,000	72,500

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 72,500원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 14.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170626	매수(유지)	72,500
20170427	매수(유지)	75,000
20170414	매수(유지)	75,000
20170203	매수(유지)	86,000
20170109	매수	86,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170626	KB증권	매수(유지)	72,500
20170621	유진투자증권	매수(유지)	79,600
20170531	IBK투자증권	매수(유지)	80,000
20170525	미래에셋대우	매수(유지)	80,000