[ET투자뉴스]코스맥스, "우려와 희망 사이…" 매수-KTB투자증권

발행일 : 2017-05-12 10:09 업데이트 : 2017-05-12 10:09

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KTB투자증권에서 12일 코스맥스(192820)에 대해 "우려와 희망 사이"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 170,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 김영옥 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 7.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 코스맥스(192820)에 대해 "본사 차원에서의 비용 통제 및 직수출 모멘텀 재개에 따라 2H17부터 본사 수익성 개선이 기대된다. 특히, 2018년부터 미국 법인의 손실 규모가 빠르게 감소할 전망으로 정상화 국면에서의 어닝에 주목해야 한다고 판단한다"라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "1Q17 코스맥스 차이나 기준 매출액 677억원(YoY +33.8%) 기록. 1분기는 중국 국경절 및 춘절에 의한 적은 생산일수에도 불구하고 30%를 상회하는 견조한 매출 성장세 유지. 광저우 코스맥스 매출액은 1Q17 YoY 24.7% 증가하여 성장세 가속화. 2분기는 1분기 대비 휴일수가 적어 중국 현지 실적 모멘텀이 강화될 전망"라고 밝혔다.

한편 "2Q17 IFRS 연결기준 실적은 매출액 2,493억원(YoY +26.1%), 영업이익 144억원(YoY -20.9%), 당기순이익 95억원(YoY -8.7%)으로 전망된다. 부진한 상반기 실적보다는 수익성 개선이 본격화되는 하반기 및 중국 증설 효과 제고, 그리고 향후 미국법인 손실 규모 축소 가능성을 감안하면 중장기 투자 매력이 유효하다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년5월 220,000원까지 높아졌다가 2016년11월 170,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 170,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	171,739	200,000	132,000

*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 170,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 132,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170512	매수	170,000
20170215	매수	170,000
20170131	매수	170,000
20161104	매수	170,000
20161024	매수	200,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170512	KTB투자증권	매수	170,000
20170512	KB증권	HOLD(하향)	155,000
20170512	하나금융투자	NEUTRAL(하향)	140,000
20170510	SK증권	매수(신규편입)	190,000