[로봇뉴스]CJ대한통운, "경쟁 심화 우려를 …" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2016-12-22 11:32 업데이트 : 2016-12-22 11:32

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

신한금융투자에서 22일 CJ대한통운(000120)에 대해 "경쟁 심화 우려를 지나치게 반영한 주가"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 220,000원을 내놓았다.

신한금융투자 박광래, 조용민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 CJ대한통운(000120)에 대해 "최근 동원산업이 동부익스프레스 지분 100%를 4,200억원에 인수했다. 2015년 순이익 기준으로 PER 23.5배 수준의 가치를 평가받았다. 실적의 안정성과 성장성을 볼 때 동부익스프레스 대비 20% 수준의 할증은 가능하다고 판단한다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "4분기 계약 물류, 택배, 글로벌 부문 매출액은 전년 동기 대비 각각 7.5%, 19.5%, 43.3% 증가할 전망이다. 글로벌 부문 매출액이 크게 증가하는 이유는 Deal Closing이 끝난 말레이시아 Century Logistics의 실적이 4분기부터 반영되기 때문"라고 밝혔다.

한편 "연간 9억 박스 처리량, 45% 점유율이 말해주는 CJ대한통운의 규모의 경제, 범위의 경제를 유통업체들이 따라오기는 어렵다고 판단한다. 유통업체와 물류업체 간 경쟁 심화는 단가 경쟁력이 CJ대한통운 대비 10~15% 열위에 있는 2nd Tier 업체들에게 영향을 미칠 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 275,000원이 고점으로, 반대로 240,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 220,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 하향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	TRADING BUY(유지)
목표주가	252,143	280,000	220,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 220,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 12.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 280,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 교보증권에서 투자의견 'TRADING BUY(유지)'에 목표주가 220,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161222	매수(유지)	220,000
20161103	매수(유지)	260,000
20160909	매수(유지)	275,000
20160805	매수(유지)	275,000
20160609	매수(유지)	275,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161222	신한금융투자	매수(유지)	220,000
20161205	미래에셋대우	매수(유지)	260,000
20161130	KB투자증권	매수(유지)	220,000
20161129	HMC투자증권	매수	260,000