[로봇뉴스]SK머티리얼즈, "계속되는 증설…" 매수-삼성증권

발행일 : 2016-12-20 10:34 업데이트 : 2016-12-20 10:34

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

삼성증권에서 20일 SK머티리얼즈(036490)에 대해 "계속되는 증설"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 210,000원을 내놓았다.

삼성증권 이종욱 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌고 또한 목표가의 상승폭도 더욱 커진 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 SK머티리얼즈(036490)에 대해 "이번 1,500톤의 증설 발표가 당사의 예상을 상회하는 이유는 48단 NAND 증설 기준으로 추산한 당사 가정과 달리 64단에서는 NF3 사용량이 더 증가하기 때문이라고 판단한다. 더불어 이번에 2018년의 증설량까지 결정한 것은 추가적인 수요 상승의 확신이 있음을 의미한다"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "우리의 계산에 따르면, 2019년 수요를 채우기 위해서는 현재보다 5,500톤의 추가 증설량이 필요하다. 동사는 500톤의 증설 이외에 2,500톤의 추가 증설을 결정했으며, 효성이 2,500톤 이하로 증설을 결정한다면 수요는 향후 3년간 타이트한 상황이 유지될 것으로 전망한다"라고 밝혔다.

한편 "동사 목표주가는 2017년 EPS 12,292원에 P/E 17배를 적용하여 210,000원으로 상향했다. 우리가 적정하다고 생각하는 P/E 15배에 15% 프리미엄을 적용하였는데, 그 이유는 2018년 EPS 상승 가능성이 커졌고, 트리켐, 쇼와덴코와의 합작사로부터의 이익을 미반영했기 때문이다. 제일 중요한 것은 아직 동사의 이익 peak을 불러올 NAND 경쟁사들의 증설 경쟁은 일어나고 있지 않다는 점"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 165,000원이 고점으로, 반대로 140,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 210,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	198,769	215,000	180,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 210,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 215,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 HSBC에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161220	매수	210,000
20160721	매수	165,000
20160613	매수	150,000
20160503	매수	150,000
20160407	매수	150,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161220	삼성증권	매수	210,000
20161220	유진투자증권	매수(유지)	210,000
20161220	이베스트투자증권	매수(유지)	215,000
20161202	미래에셋대우	매수(유지)	198,000