[로봇뉴스]SK하이닉스, "공급의 Multi-…" 매수-삼성증권

발행일 : 2016-11-24 09:54 업데이트 : 2016-11-24 09:54

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삼성증권에서 24일 SK하이닉스(000660)에 대해 "공급의 Multi-year Inflection: 다시 사야할 때"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 54,000원을 내놓았다.

삼성증권 황민성 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌고 또한 목표가의 상승폭도 더욱 커진 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 SK하이닉스(000660)에 대해 "올해 하반기 가격 상승은 수요보다 공급의 문제이다. 시장은 공급은 풀릴 것으로 보고 수요에 대한 불확실성으로 관망하고 있다. 공급 문제는 지속될 것이고 지금은 다시 SK하이닉스를 살 때이다. 2013-2014년 디램 가격 고점 때 PC의 디램원가(Bill of material)를 기준으로 Content 증가를 감안해서 계산해보면, 현재 $18인 4GB 범용 디램은 $25까지 올라갈 가능성이 있다"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "메모리 가격 걱정은 당분간 접어야 할 것으로 판단된다. 내년은 올해보다 좋을 것이고, 11월 후반부터 나타나던 비수기 효과도 보이지 않는다. 비수기에도 불구, 고객은 여전히 분기 계약을 요구하고 있고, 공급업계는 발생가능한 과잉재고에 대응하기 위해 판매를 월 단위로 제한하고 있다. 중국의 수요가 성장하며 Spot시장이 활발한 대만에서는 디램 수급이 타이트한 상황이고, 이는 가격상승으로 이어지고 있다"라고 밝혔다.

한편 "일부 투자자들은 고객의 과잉 재고를 우려하지만, 당사의 최근 채널체크에 의하면 실제로 중국고객의 메모리 재고는 바닥이 나고 있다. 점유율을 잃고 있던 샤오미가 상대적으로 재고가 높았지만, 대당 탑재량이 증가함에 따라 역시 재고는 바닥권이다. PC의 경우도 글로벌 업체는 4-5주, 중국업체는 2주 정도로 낮다. 공급자 재고는 1주로 더욱 낮다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 58,000원까지 높아졌다가 2016년4월 46,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 54,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	50,864	57,000	39,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 54,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 57,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 39,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161124	매수	54,000
20161026	매수	49,000
20160922	매수	46,000
20160727	매수	46,000
20160615	매수	46,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161124	삼성증권	매수	54,000
20161116	IBK투자증권	매수(유지)	53,000
20161115	교보증권	매수(유지)	52,000
20161111	신한금융투자	매수	50,000