[로봇뉴스]한국타이어, "이익 개선에 근거한…" TRADING BUY-메리츠종금증권

발행일 : 2016-11-03 12:50 업데이트 : 2016-11-03 12:50

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메리츠종금증권에서 3일 한국타이어(161390)에 대해 "이익 개선에 근거한 Trading Call 유효, 밸류에이션 확장은 난망"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 60,000원으로 내놓았다.

메리츠종금증권 김준성 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'TRADING BUY로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 60,000원은 직전에 발표된 목표가 55,000원 대비 9.1% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 한국타이어(161390)에 대해 "기대 이상의 원가관리 및 비용통제 능력을 보여주고 있지만 매출성장 정체가 이어질 17년 원자재 투입가격은 올해 대비 내년 +7% YoY 늘어날 전망이다. 단기 손익개선에 따른 Trading 구간의 상향은 가능하나 그 이상의 기업가치 개선은 아직이라고 판단한다"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "만약 당 분기 호실적이 주가동행지표 매출 (04년 이후 상관계수 0.96)의 구성요소인 ASP판매볼륨에서의 구조적 성장에 따른 결과였다면 이는 밸류에이션 확대 근거이다. 그러나 회사가 언급하고 있는 바와 같이 글로벌 전방산업 수요둔화 및 경쟁강화로 ASP는 추세적 하락을 지속했으며 원자재 가격이 톤당 $2,000 (현재 천연고무 $1,540)이상 올라서기 전까지는 의미있는 증가를 이루어내기 어렵다"라고 밝혔다.

한편 "볼륨 또한 low-single digit 수준의 낮은 성장이 YoY CAPA 성장이 4.1%에 불과한 17년까지 이어질 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 55,000원이 고점으로, 반대로 46,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 60,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	MARKETPERFORM
목표주가	67,921	77,000	56,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 60,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 77,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'HOLD(MAINTAIN)'에 목표주가 56,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161103	TRADING BUY	60,000
20161019	HOLD	55,000
20160817	TRADING BUY	55,000
20160502	HOLD	51,000
20160418	HOLD	51,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161103	메리츠종금증권	TRADING BUY	60,000
20161103	LIG투자증권	매수(유지)	68,000
20161103	유진투자증권	매수(유지)	76,000
20161103	동부증권	매수(상향)	68,000