[@기업분석리포트]나스미디어, "내년에 더 성장한다…" 매수(유지)-현대증권

발행일 : 2016-10-28 08:53 업데이트 : 2016-10-28 08:53

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현대증권에서 28일 나스미디어(089600)에 대해 "내년에 더 성장한다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 56,000원을 내놓았다.

현대증권 임민규 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대증권에서 나스미디어(089600)에 대해 "이번 NSM 인수로 검색-디스플레이광고의 교차영업이 가능해졌고, 사이니지 강화로 온/오프라인을 넘나드는 크로스미디어 마케팅도 가능해졌다. 이는 통합 서비스를 원하는 광고주 수요에 대응할 수 있기 때문에, 취급고 추가 확대 가능성이 열려 있다. 향후 시너지 발생 여부에 따라 실적 및 멀티플 상향을 검토할 계획이다"라고 분석했다.

또한 현대증권에서 "동사의 3분기 실적은 매출액 153억원 (+37%YoY), 영업이익 34억원(+12%YoY)으로 시장예상을 소폭 하회하였다. 온라인광고 매출은 101억원 (+24%YoY)을 기록했다. 1분기 +79%YoY, 2분기 +37%YoY에 이어 체감했는데, PC부문의 부진인 것으로 파악되며, 모바일광고는 +60%YoY 이상 고성장을 지속한 것으로 추정된다"라고 밝혔다.

한편 "4분기 광고 성수기를 맞아 전 부문의 매출 성장이 기대된다. 또한, 10/10 양수를 완료한 엔서치마케팅 (이하 NSM)의 실적이 연결 반영된다. 인수관련 일회성 비용 5억원이 있어 이익률은 소폭 감소한다. M&A 효과가 온기 반영되는 내년 매출액과 영업이익은 각각 +53%, +54%의 고성장이 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 70,000원이 고점으로, 반대로 64,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 56,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	59,888	72,100	55,000

*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 56,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 72,100원을 제일 보수적인 의견을 제시한 BNK투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 55,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161028	매수(유지)	56,000
20160503	매수(유지)	70,000
20160113	매수(유지)	70,000
20151120	BUY(INITIATE)	64,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161028	현대증권	매수(유지)	56,000
20161026	BNK투자증권	매수(신규)	55,000
20161019	한화투자증권	매수(유지)	58,000
20161019	유진투자증권	BUY(유지)	72,100