[@기업분석리포트]삼성물산, "3Q16, 건설부문…" 매수(유지)-KB투자증권

발행일 : 2016-10-27 10:40 업데이트 : 2016-10-27 10:40

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KB투자증권에서 27일 삼성물산(028260)에 대해 "3Q16, 건설부문의 정상화가 지속되면서 컨센서스를 상회하는 실적 기록"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 175,000원을 내놓았다.

KB투자증권 강선아, 류진영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 5.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB투자증권에서 내놓은 의견에 따르면 삼성물산의 4분기 예상실적은 매출액이 7조6840억원으로 전년동기와 비교해서 6.41% 증가, 영업이익은 2,620억원으로 -444.56% 감소, 그리고 당기순이익은 -150억원으로 -85.67%정도의 감소가 예상되고 있다. 또한 이를 직전분기에 맞추어본다면 매출액은 16.05%증가, 영업이익 40.3%증가, 그리고 당기순이익은 -110.38%가 감소할 것으로 예측된다.

씽크풀 리서치센터가 집계한 마켓 컨센서스에 따르면 이번분기 예상실적 범위는 매출액 7조6840억원 ~ 7조9370억원, 영업이익 1,960억원 ~ 2,620억원, 당기순이익 -150억원 ~ 1,220억원으로 각각 집계되었는데, KB투자증권의 추정치는 특히 컨센서스(평균)대비 당기순이익을 -128.04% 낮게 예상하고 있어서 향후 수익성을 시장의견보다 극히 보수적으로 표현한 것으로 평가된다.

◆ Report statistics

KB투자증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년6월 150,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 175,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	186,364	240,000	130,000

*최근 분기기준

오늘 KB투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 175,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 240,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 130,000원을 제시한 바 있다.

<KB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161027	매수(유지)	175,000
20161007	매수(유지)	175,000
20160728	매수(유지)	150,000
20160614	BUY (신규)	150,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161027	KB투자증권	매수(유지)	175,000
20161027	하나금융투자	매수	170,000
20161020	NH투자증권	매수(유지)	240,000
20161018	유안타증권	HOLD	160,000