[@기업분석리포트]LG이노텍, "듀얼 카메라 모멘텀…" 매수(유지)-키움증권

발행일 : 2016-10-27 09:20 업데이트 : 2016-10-27 09:20

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키움증권에서 27일 LG이노텍(011070)에 대해 "듀얼 카메라 모멘텀 현실화"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다.

키움증권 김지산 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 키움증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

키움증권에서 LG이노텍(011070)에 대해 "4분기 매출액은 1조 7,683억원(QoQ 28%)으로 대폭 신장하고, 영업이익은 576억원(QoQ 180%, YoY 28%)으로 시장 기대치를 충족시킬 전망이다. 무엇보다도 카메라모듈이 분기 최대 매출을 경신하며 실적 개선을 이끌 것이다. 해외 전략 고객향 듀얼 카메라가 판가나 수율 측면에서 이상적 상태에 도달했고, 3분기에 여러 병목 현상으로 인해 출하가 지연된 물량이 4분기에 집중될 것이며, 중화 고객들 대상 매출도 호조를 보일 것"라고 분석했다.

또한 키움증권에서 "차량 부품은 4분기에 신규 수주가 집중되면서 연간 수주 목표 3조원을 달성할 수 있을 것이고, 반도체 기판이 SiP 중심의 견조한 회복세를 이어가며, Flexible OLED용 신규 제품인 2Metal COF의 양산이 시작될 것이다. 이에 비해 기판소재 사업부와 LED는 계절적 재고조정 영향이 불가피할 것"라고 밝혔다.

한편 "내년에는 스마트폰의 듀얼 카메라 채택률이 확대되고, 차량 부품의 고성장세가 이어지는 가운데, LED, 터치윈도우, HDI 등 한계 사업에 대한 효율화 성과가 뒷받침 될 예정이어서 충분한 실적 개선을 기대할 수 있을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 130,000원까지 높아졌다가 2016년4월 100,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 110,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	158,250	1,150,000	93,000

*최근 분기기준

오늘 키움증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 110,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 30.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 1,150,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 93,000원을 제시한 바 있다.

<키움증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161027	매수(유지)	110,000
20160927	매수(유지)	110,000
20160913	매수(유지)	110,000
20160728	매수(유지)	120,000
20160719	매수(유지)	120,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161027	키움증권	매수(유지)	110,000
20161027	하나금융투자	매수	115,000
20161027	하이투자증권	매수(유지)	100,000
20161026	현대증권	매수(유지)	100,000