[@기업분석리포트]한국항공우주, "우려는 있어도 실망…" 매수(유지)-BNK투자증권

발행일 : 2016-10-26 09:59 업데이트 : 2016-10-26 09:59

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BNK투자증권에서 26일 한국항공우주(047810)에 대해 "우려는 있어도 실망은 없다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 110,000원으로 내놓았다.

BNK투자증권 윤관철 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 BNK투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 110,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 51.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

BNK투자증권에서 한국항공우주(047810)에 대해 "오히려 3분기 내내 이슈가 되었던 수리온 결빙문제 관련 비용이 일정수준 반영되었을 가능성을 고려할 때 실제 영업이익률은 예상을 크게 상회했을 것으로 추정된다. 완제기 수출 매출의 증가(2,478억원, +33.9% YoY, +21.8% QoQ), 기체부품 양산화 안정, 원가절감 노력 지속 등의 영향이다"라고 분석했다.

또한 BNK투자증권에서 "동사 주가는 8월 고점대비 17% 하락해 악재는 충분히 반영된 것으로 평가된다. 주가 메리트, 수리온 납품 재개, 추가적인 완제기 수출 가시화, T-X 사업 입찰 등으로 향후 주가 모멘텀을 회복할 전망"라고 밝혔다.

한편 "국내 군수부문은 독점적 사업자의 위치를 고려할 때 수리온 3차 양산, 상륙기동헬기 양산 수주 등은 아직 유효한 것으로 평가된다. 완제기 수출 역시 대부분 기존 사업의 후속 물량인만큼 연내 수주 가능성은 남아있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

BNK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 98,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 110,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전 목표가까지 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	STRONG BUY(유지)	매수(유지)
목표주가	108,727	146,000	90,000

*최근 분기기준

오늘 BNK투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 110,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'STRONG BUY(유지)'에 목표주가 146,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 교보증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다.

<BNK투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161026	매수(유지)	110,000
20160727	매수(유지)	110,000
20160613	매수(유지)	110,000
20160427	매수(유지)	110,000
20160129	매수(유지)	110,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161026	BNK투자증권	매수(유지)	110,000
20161026	대신증권	매수(유지)	90,000
20161026	한국투자증권	매수(유지)	110,000
20161025	유진투자증권	STRONG BUY(유지)	146,000