[@기업분석리포트]한국가스공사, "이미 알려진 악재는…" 매수-삼성증권

발행일 : 2016-10-25 12:07 업데이트 : 2016-10-25 12:07

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

삼성증권에서 25일 한국가스공사(036460)에 대해 "이미 알려진 악재는 더 이상 악재가 아니다"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 54,000원을 내놓았다.

삼성증권 양지혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 한국가스공사(036460)에 대해 "계절적 비수기인 3분기 매출은 전년 동기 대비 15% 감소한 3.7조 원을 예상하며, 영업손실은 1,762억 원으로 컨센서스 영업손실 1,320억 원을 하회할 전망. 전력용 LNG 판매량 증가(y-y +12%)에 따른 전체 판매량 증가(y-y +6%)에도 불구하고 국내 LNG 판매 영업적자 폭은 전년 동기 대비 150억 원 가량 확대될 것으로 전망하는데, 이는 고정비 부담 증가 때문"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "국제 유가가 상승하면서 국내 LNG 도입 운전자금이 늘어나 이에 따른 2017년 요금기저 및 적정투자보수가 증가할 것이고, 지난 9월 말 기준 미수금은 총 1.3조 원 회수되어 잔액이 1.34조 원 가량 남은 상황인데, 이르면 2017년 1분기 전액 회수가 예상되며 이후 LNG 판매 가격 경쟁력이 상승하며 판매량 증가가 기대된다"라고 밝혔다.

한편 "내년 해외에서는 호주 GLNG 영업 흑자전환 가시성이 높아진 점이 긍정적이며, 우즈벡 수르길 가스전 지분법 이익이 인식되며 해외 E&P 이익 기여도가 상승할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 63,000원까지 높아졌다가 2016년2월 50,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 54,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	MARKETPERFORM(MAINTAIN)
목표주가	55,233	60,000	46,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 54,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 60,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM(MAINTAIN)'에 목표주가 46,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161025	매수	54,000
20160811	매수	54,000
20160726	매수	54,000
20160706	매수	58,000
20160518	매수	58,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161025	삼성증권	매수	54,000
20161019	미래에셋대우	TRADING BUY(유지)	52,000
20161018	하나금융투자	매수	58,000
20161017	한화투자증권	매수(신규)	55,000