[@기업분석리포트]SK머티리얼즈, "성장성과 수익성의 …" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2016-10-19 09:31 업데이트 : 2016-10-19 09:31

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신한금융투자에서 19일 SK머티리얼즈(036490)에 대해 "성장성과 수익성의 균형이 돋보인다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 204,000원을 내놓았다.

신한금융투자 소현철, 윤영식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 상향조정되고 있고 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 SK머티리얼즈(036490)에 대해 "3분기에는 원화강세라는 부정적인 외부환경 속에서도 견조한 실적을 기록했다. DRAM, NAND, LCD, OLED 업황이 타이트했기 때문에 캐시카우인 NF3(삼불화질소) 매출액이 9.8% QoQ 증가하였고 SK에어가스도 양호한 실적을 거두었다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "2016년 상반기 SK하이닉스는 DRAM 20nm 공정전환에 어려움을 겪었지만 3분기부터 정상화되었다. 20nm 공정 비중은 3Q16 30%에서 4Q17 80%로 증가할 전망이다. SK하이닉스 DRAM향 NF3 수요는 2016년 대비 30% 이상 증가할 전망이다. 삼성전자와 SK하이닉스는 공격적으로 3D NAND 투자를 하고 있어 NAND향 NF3와 SiH4 수요도 20% 이상 증가할 전망"라고 밝혔다.

한편 "4분기 매출액과 영업이익은 전분기 대비 각각 1.4%, 5.3% 증가한 1,255억원, 427억원으로 예상한다. NF3 실적 증가가 영업이익률 개선(3Q16 32.8% --> 4Q16 34%)에 기여할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 174,000원이 고점으로, 반대로 124,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 204,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	매수(신규)
목표주가	194,333	210,000	180,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 204,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'BUY (유지)'에 목표주가 210,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 HSBC에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161019	매수(유지)	204,000
20160728	매수(유지)	174,000
20160713	매수(유지)	171,000
20160517	매수(유지)	165,000
20160503	매수(유지)	165,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161019	신한금융투자	매수(유지)	204,000
20161018	미래에셋대우	매수	198,000
20161018	이베스트투자증권	BUY (유지)	200,000
20161018	유진투자증권	BUY (유지)	210,000