[@기업분석리포트]에스에프에이, "본격적인 매출인식 …" 매수(유지)-한국투자증권

발행일 : 2016-10-14 08:52 업데이트 : 2016-10-14 08:52

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한국투자증권에서 14일 에스에프에이(056190)에 대해 "본격적인 매출인식 구간 진입"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 77,000원을 내놓았다.

한국투자증권 박기흥, 유종우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 에스에프에이(056190)에 대해 "중소형 flexible OLED 장비 매출인식이 본격화되면서 동사(개별)의 영업이익은 전분기대비 9% 증가한 225억원(OPM 11.8%)으로 추정되고, SFA반도체의 실적 개선이 지속되면서 연결자회사의 영업이익은 전분기대비 30% 증가한 44억원(OPM 4.4%)으로 추정된다"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "증착기 이후의 추가적인 물류장비 수주에 대한 가시성이 높아졌다는 판단이고, 2014년말 중국의 Truly에서 받았던 증착기 이후 2번째의 성공정인 사례인 만큼 기타 해외 고객사들을 공략하는데 의미 있는 레퍼런스로 작용할 전망"라고 밝혔다.

한편 "신규 수주를 고려해 2017년 매출액은 전년대비 24% 증가한 1조 3,682억원, 영업이익은 전년대비 61% 증가한 1,364억원(OPM 10.0%)으로 전망된다(기존 매출액 1조 2,825억원, 영업이익 1,220억원/OPM 9.5%). 2017년말 EPS를 기준으로 동사는 현재 PER 9.6배에 거래되고 있는 만큼 주가 상승여력은 충분하다는 판단이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년11월 56,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 77,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	74,000	80,000	63,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 77,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 80,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 63,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161014	매수(유지)	77,000
20160718	매수(유지)	69,000
20160427	매수(유지)	69,000
20160302	매수(유지)	77,000
20151112	매수(유지)	56,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161014	한국투자증권	매수(유지)	77,000
20161010	유진투자증권	매수(유지)	80,000
20161004	이베스트투자증권	매수(유지)	75,000
20161004	하이투자증권	매수(유지)	70,000