[@기업분석리포트]NAVER, "여전히 풍부한 성장…" 매수(유지)-한국투자증권

발행일 : 2016-10-05 08:58 업데이트 : 2016-10-05 08:58

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한국투자증권에서 5일 NAVER(035420)에 대해 "여전히 풍부한 성장 여력에 주목"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 1,050,000원을 내놓았다.

한국투자증권 김성은 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 NAVER(035420)에 대해 "국내의 경우 지배적인 검색 점유율과 이용자 편의를 고려한 ‘가격 비교’ 서비스를 기반으로 한 Naver 쇼핑 매출액의 지속적인 성장이 예상된다. LINE 역시 퍼포먼스 광고 외에도 4분기로 계획된 대만 및 태국 Timeline 광고 사업, 개인 방송 기능 도입 이후 가파른 이용자 수 증가를 시현한 LINE Live, MVNO 사업을 통한 추가 이용자 확보를 통해 성장세를 이어갈 전망"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "3분기 게임 부문 매출은 전분기 대비 8.7% 감소할 전망이다. 신규 콘텐츠 부재와 7월 출시된 ‘포켓몬Go’ 출시에 따른 경쟁 심화로 기존 게임들의 매출 순위가 하락했으며 신작들이 연이어 흥행에 실패했기 때문이다. 하지만 퍼포먼스 광고 매출액이 41억엔(+116.2% QoQ)으로 확대됨에 따라 매출 성장세가 유지될 전망"라고 밝혔다.

한편 "3분기 매출액은 디스플레이 광고 비수기임에도 불구하고 Naver페이 거래액 확대에 따른 쇼핑 관련 매출 증가와 LINE 퍼포먼스 광고 매출 본격화로 1조369억원(+23.5% YoY)을 기록할 전망이다. 영업이익은 2,894억원(+45.1% YoY)으로 추정한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2016년6월 850,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 1,050,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	978,000	1,100,000	830,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 1,050,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 1,100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 830,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161005	매수(유지)	1,050,000
20160831	매수(유지)	1,050,000
20160729	매수(유지)	850,000
20160728	매수(유지)	850,000
20160718	매수(유지)	850,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161005	한국투자증권	매수(유지)	1,050,000
20161004	교보증권	매수(유지)	990,000
20160929	신영증권	매수(신규)	1,000,000
20160929	대신증권	매수(상향)	980,000