[@기업분석리포트]SK텔레콤, "배당 매력 높아질 …" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2016-09-20 09:51 업데이트 : 2016-09-20 09:51

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신한금융투자에서 20일 SK텔레콤(017670)에 대해 "배당 매력 높아질 시기"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 290,000원을 내놓았다.

신한금융투자 성준원, 김은혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 SK텔레콤(017670)에 대해 "연간 1주당 배당 금액(DPS)은 10,000원이다. 중간 배당 1,000원을 제외한 주당 기말 배당금은 9,000원으로 추정된다. 현 주가 기준으로 배당수익률을 계산하면 4.15%로 예상된다. 통신 3사 중에서 배당 매력이 가장 높은 SK텔레콤에 대한 관심도 자연스럽게 높아질 전망"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "ARPU(가입자 1인당 월평균 매출액)는 36,171원(-0.1% QoQ, -1.5% YoY)으로 기존 추정치보다 소폭 낮추었다. 최근, 갤럭시노트7 초기 가입자가 증가했을때 50% 이상의 고객이 ‘요금 20% 선택약정할인’을 받은 것으로 보인다. ARPU가 일시적으로 소폭 하락했을 가능성이 있다"라고 밝혔다.

한편 "2016년 연결 영업이익은 1.62조원(-4.8% YoY)으로 기존 추정치 대비 소폭 하향되었다. 다만, ARPU의 하락, 마케팅비의 감소, 그리고 매출액 정체 등의 큰 그림은 그대로 유지될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 350,000원까지 높아졌다가 2016년1월 300,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 290,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD
목표주가	272,889	301,000	235,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 290,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 301,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'에 목표주가 235,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160920	매수(유지)	290,000
20160729	매수(유지)	300,000
20160719	매수(유지)	300,000
20160429	매수(유지)	300,000
20160412	매수(유지)	300,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160920	신한금융투자	매수(유지)	290,000
20160905	대신증권	매수(유지)	280,000
20160905	미래에셋대우	매수	280,000
20160809	IBK투자증권	매수(유지)	280,000