[@기업분석리포트]빙그레, "업황 부진 영향이 …" HOLD(유지)-유진투자증권

발행일 : 2016-09-20 09:00 업데이트 : 2016-09-20 09:00

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유진투자증권에서 20일 빙그레(005180)에 대해 "업황 부진 영향이 너무 크다"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 62,000원으로 내놓았다.

유진투자증권 오소민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 62,000원은 직전에 발표된 목표가 71,000원 대비 -12.7% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 빙그레(005180)에 대해 "현재 주가 수준은 PBR 1.0배로 주가의 바닥에 도달하고 있지만, 상승 모멘텀도 희미하여 향후 주가는 박스권을 그릴 것으로 전망한다. 그러나 하방경직성이 있는 만큼 향후 모멘텀들을 예의주시하여 실적 성장 가시성을 지속적으로 확인해야 한다는 판단이다"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "올 여름 폭염으로 빙과/유음료는 8월 예년보다 높은 5%대 성장을 시현, 3분기도 2분기처럼 대부분 수입원재료를 투입하여 전년동기대비 매출총이익률 개선, 2분기 어닝쇼크를 주도한 신제품 광고비 지출(35%yoy 증가)의 하반기 큰 폭 축소로 매출액, 이익 성장 시현이 가능할 전망"라고 밝혔다.

한편 "해외 수출 모멘텀을 체크해 보면, 중국향 바나나우유는 밸류에이션의 할증을 일으킬 만큼 고성장하고 있는 상황은 아니나 모멘텀은 여전히 유효하다. 중국 내 유음료 업체가 대형업체 위주로 재편되고 있는 상황인데 이는 가격을 흐리는 저가 제품들의 축소로 이어져 향후 동사의 프리미엄 유음료(테트라팩 아닌 항아리모양 제품) 출시 환경에 긍정적인 영향을 미칠 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2015년8월 93,000원까지 높아졌다가 2016년5월 71,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 62,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	MARKETPERFORM(하향)
목표주가	72,000	80,000	62,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 62,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 80,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160920	HOLD(유지)	62,000
20160513	HOLD(유지)	71,000
20150907	매수(상향)	93,000
20150817	HOLD(하향)	93,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160920	유진투자증권	HOLD(유지)	62,000
20160816	미래에셋증권	HOLD	67,000
20160816	신한금융투자	매수(유지)	80,000
20160816	SK증권	매수(유지)	75,000