[@기업분석리포트]CJ제일제당, "라이신 가격 변동성…" 매수-삼성증권

발행일 : 2016-09-08 08:46 업데이트 : 2016-09-08 08:46

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

삼성증권에서 8일 CJ제일제당(097950)에 대해 "라이신 가격 변동성 확대"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 500,000원을 내놓았다.

삼성증권 양일우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 CJ제일제당(097950)에 대해 "연간 라이신 매출은 약 8,000억원으로 추정된다. 라이신 가격이 1% 변동할 경우, 영업이익은 약 1% 변동하기 때문에 라이신 가격의 변동성 확대는 이익 변동성을 높일 수 있는 요인"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "중국 양돈업계 부진이 라이신 가격 하락 원인일 경우, 중국 스팟 가격이 CJ제일제당의 높은 글로벌 라이신 판가를 과소평가하게 만들 가능성이 높고, 중국 기업들의 어려움이 가중된다는 측면에서 긍정적"라고 밝혔다.

한편 "글로벌 라이신 가격 하락 움직임이 없는 상태에서 중국 가격 하락으로 인해 동사 펀더멘털이 과소평가될 수 있고, 동사의 가장 중요한 투자포인트는 높은 가공식품 성장률이기 때문에 동사에 대한 매수 투자의견을 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 550,000원까지 높아졌다가 2015년11월 500,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 500,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	509,375	550,000	450,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 500,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 550,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 450,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160908	매수	500,000
20160808	매수	550,000
20160511	매수	550,000
20160428	매수	550,000
20160415	매수	550,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160908	삼성증권	매수	500,000
20160907	NH투자증권	매수(유지)	450,000
20160831	하나금융투자	매수	510,000
20160822	KTB투자증권	매수	530,000