[@기업분석리포트]SK이노베이션, "Gasoline 수…" STRONG BUY(유지)-현대증권

발행일 : 2016-09-08 08:41 업데이트 : 2016-09-08 08:41

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현대증권에서 8일 SK이노베이션(096770)에 대해 "Gasoline 수익성 상승 예상"라며 투자의견을 'STRONG BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 250,000원을 내놓았다.

현대증권 백영찬, 김신혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'STRONG BUY(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'STRONG BUY(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 뚜렷하게 높은 수준으로서 이는 향후 동종목에 대한 상대적으로 기대감이 큰 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 64.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 "3분기 실적은 정제마진 하락과 부정적 환율효과로 예상보다 낮을 전망이다. 그러나 Gasoline 수익성 반등과 PX 스프레드 추가상승으로 4분기에는 다시 실적 개선이 기대된다"라고 분석했다.

또한 현대증권에서 "동사에 대한 투자포인트는 미국과 중국의 정제가동률이 하락하며 향후 정제마진이 반등하고 PX/벤젠 수익성의 추가 상승이 예상된다는 것이다. 6~7월 미국과 중국의 정제가동률은 Full가동 수준이었으나 9~11월에는 정기보수 등으로 가동률 하락이 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "구조적인 PX스프레드 상승은 화학사업 실적증가로 이어질 전망이다. 동사 화학사업의 2016년 영업이익은 1조 897억원으로 창사 이래 처음으로 1조원을 넘어설 전망이다. 2018년까지 화학사업의 실적 호전이 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2015년9월 170,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 250,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	STRONG BUY	HOLD(MAINTAIN)
목표주가	209,444	250,000	145,000

*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 'STRONG BUY(유지)'의견 및 목표주가 250,000원은 전체 컨센서스 대비해서 뚜렷하게 높은 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'HOLD(MAINTAIN)'에 목표주가 145,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160908	STRONG BUY(유지)	250,000
20160725	STRONG BUY(유지)	250,000
20160526	STRONG BUY(상향)	250,000
20160425	매수(유지)	220,000
20160329	매수(유지)	200,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160908	현대증권	STRONG BUY(유지)	250,000
20160906	메리츠종금증권	매수	220,000
20160809	키움증권	BUY(REINITIATE)	230,000
20160725	삼성증권	매수	184,000