[@기업분석리포트]만도, "자율주행의 첨병…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2016-08-29 08:57 업데이트 : 2016-08-29 08:57

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신한금융투자에서 29일 만도(204320)에 대해 "자율주행의 첨병"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 310,000원을 내놓았다.

신한금융투자 정용진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌는데 이번에 조정된 상승폭은 이전보다 다소 둔화된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 만도(204320)에 대해 "동사는 현대차 그룹의 자율주행 솔루션을 공급하면서 글로벌 플레이어로 인정받았다. EQ900, G80 등 럭셔리 차종에 안정적인 납품을 시작하면서 ADAS1) 실적(2분기 700억 추정, +79% YoY)이 급성장했다. 중국/인도의 완성차 업체와 활발하게 교류하고 있어 신규 고객 확보에 대한 기대감도 유효하다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "Tesla의 오토파일럿 등으로 자율주행이 가시화되자 기존 대형업체뿐 아니라 니치 마켓을 공략한 다양한 업체들이 새롭게 주목받고 있다. 자동주차 시스템을 만드는 퉁치(3552 TT), 반도체를 납품하는 킹팩(6238 TT) 등이 올해 각각 48%, 52%의 주가 상승을 기록하고 있다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 3분기 실적은 매출 1.3조원(+2.2% YoY)에 영업이익 698억원(+10.8% YoY)으로 전망한다. 최근 정책 종료로 신차 수요가 위축되고 있지만 동사는 현대차 그룹의 중국 출하량이 43만대(+37.1% YoY)로 개선되고, G80 출시로 ASP(평균판가) 개선이 가능하기 때문에 상대적으로 양호한 실적을 기록할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 285,000원이 고점으로, 반대로 210,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 310,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	277,286	330,000	180,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 310,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 330,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160829	매수(유지)	310,000
20160728	매수(유지)	285,000
20160705	매수(유지)	245,000
20160523	매수(유지)	245,000
20160429	매수(유지)	230,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160829	신한금융투자	매수(유지)	310,000
20160824	동부증권	HOLD	260,000
20160816	이베스트투자증권	매수(유지)	300,000
20160809	유안타증권	매수(유지)	290,000