[@기업분석리포트]KCC, "건자재 및 도료 모…" 매수-삼성증권

발행일 : 2016-08-16 10:21 업데이트 : 2016-08-16 10:21

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삼성증권에서 16일 KCC(002380)에 대해 "건자재 및 도료 모두 견조한 펀더멘털 지속 중"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 559,000원을 내놓았다.

삼성증권 윤석모 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 KCC(002380)에 대해 "2분기 건자재 부문은 전분기와 같은 10% y-y의 매출성장율을 기록하였고 영업이익률은 전분기 14.3% 대비 개선된 15.9%로 최근 5년내 최고치를 기록했는데, 이는 입주물량 증가에 힘입어 건자재 매출이 견조하게 유지되고 있고, 마진의 개선은 비교적 견조한 ASP가 유지되고 있는 반면 주요 원재료인 PVC가격 하락에 기인한 것으로 보인다"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "2분기 도료부문의 영업이익은 460억원으로 전분기 대비 22%, 전년동기 대비 16% 개선되었다. 매출 역성장세가 소폭이나마 줄어들고 있고 영업이익 기여는 늘어나고 있는 점이 여전히 긍정적"라고 밝혔다.

한편 "건자재 및 도료 모두 견조한 펀더멘탈을 유지하고 있고 3분기 이후 추세적인 매출 개선세가 실적 및 주가에 긍정적일 전망. 삼성물산과 현대중공업 지분가치 상승을 반영하여 동사 목표주가(SOTP기준)를 기존 510,000원에서 559,000원으로 상향 조정한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 694,000원까지 높아졌다가 2016년5월 510,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 559,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	543,625	620,000	500,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 559,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 620,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 500,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160816	매수	559,000
20160517	매수	510,000
20160113	매수	573,000
20151118	매수	617,000
20151019	매수	600,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160816	삼성증권	매수	559,000
20160805	신한금융투자	매수(유지)	620,000
20160805	한국투자증권	매수(유지)	610,000
20160713	KB투자증권	매수	500,000