[@기업분석리포트]현대에이치씨엔, "내용이 더 좋은 호…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2016-08-12 09:06 업데이트 : 2016-08-12 09:06

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신한금융투자에서 12일 현대에이치씨엔(126560)에 대해 "내용이 더 좋은 호실적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 5,000원을 내놓았다.

신한금융투자 홍세종, 오경석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 현대에이치씨엔(126560)에 대해 "동사의 2Q16 연결 매출액은 736억원(+1.5% YoY), 영업이익은 150억원(+30.2% YoY)을 기록했다. 2Q16 가입자 순감은 1,297명으로 추정된다. 사실상 가입자 이탈이 거의 없었다. 방송 ARPU(가입자당 월평균 매출액) 하락 역시 거의 없었다. 전체 방송 매출액은 1.1% QoQ 증가한 320억원을 기록했다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "3Q16 연결 영업이익 역시 14.5% YoY 증가한 148억원이 기대된다. VOD(주문형 비디오) 성수기인 4Q16 영업이익은 51.3% YoY 증가한 127억원이 예상된다. 배당성향 상향을 위한 노력도 지속되고 있다. 현대백화점 그룹의 결단만 남겨두고 있는 시점이다. 배당성향 30%를 가정한 기말 배당수익률은 3.4%다. 저평가를 넘어 기업가치 재평가를 논할 수 있다"라고 밝혔다.

한편 "2016년 예상 PER(주가수익비율)은 여전히 8.8배에 불과하다. 기말 순현금은 2,880억원에 육박할 전망이다. 여전히 저평가 국면이라고 볼 수 있다. 화려하지는 않지만 업황 개선에 따른 수혜가 지속되는 사업자다. 매수 관점을 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 5,500원까지 높아졌다가 2016년2월 4,100원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 5,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 높아지는 상향추세가 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	4,850	5,000	4,700

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 5,000원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 4,700원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160812	매수(유지)	5,000
20160720	매수(유지)	5,000
20160609	매수(유지)	4,500
20160510	매수(유지)	4,500
20160229	매수(유지)	4,100