[@기업분석리포트]코스맥스, "본질에 집중할 때…" 매수(유지)-미래에셋대우

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미래에셋대우에서 9일 코스맥스(192820)에 대해 "본질에 집중할 때"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 200,000원으로 내놓았다. 미래에셋대우 함승희, 강서은 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 200,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 38.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 미래에셋대우에서 코스맥스(192820)에 대해 "최근 정치적 요인과 연계된 외재 리스크가 화장품 산업 전반의 투자 심리에 직접적인 악영향을 미치고 있다. 코스맥스의 ODM 사업은 중국 내수 시장의 자체 성장과 연계되어 내수시장의 성장이 지극히 초기에 머물러 있는 현 시점에 직, 간접 제재의 효용이 매우 낮다고 판단한다"라고 분석했다. 또한 미래에셋대우에서 "국내 사업의 수익 구조는 해외 핵심 바이어향 제품 포트폴리오의 프리미엄화, 브랜드 라인업 확대가 본격화된 1Q16부터 안정적으로 개선되고 있다. 2016F 국내 사업의 영업이익 증가율은 +100.5%로 추정하며, 이례적으로 강한 이익 증가 모멘텀을 기대한다"라고 밝혔다. 한편 "하반기에는 중국 생산설비 증설 효과로 매출 성장성이 상반기 대비 강화될 것으로 예상한다(1H16 매출 성장률 +32% vs. 2H16F +43%). 국내 사업의 매출 및 이익 증가가 지속되는 과정에서 중국과 미국 등 해외 법인의 성장성에 대한 기대도 점차 높아질 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics 미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 250,000원까지 높아졌다가 2016년2월 200,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 200,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	매수(신규)
목표주가	201,538	250,000	180,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 200,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 250,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20160809 매수(유지) 200,000 20160510 매수(유지) 200,000 20160217 매수(유지) 200,000 20151130 매수(유지) 250,000 20151102 매수(유지) 250,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20160809 미래에셋대우 매수(유지) 200,000 20160809 메리츠종금증권 매수 190,000 20160809 유안타증권 매수(유지) 190,000 20160809 현대증권 매수(유지) 200,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com