[@기업분석리포트]코스맥스, "예상치를 상회한 2…" 매수(유지)-현대증권

발행일 : 2016-08-09 08:42 업데이트 : 2016-08-09 08:42

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현대증권에서 9일 코스맥스(192820)에 대해 "예상치를 상회한 2분기 실적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

현대증권 이달미, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 38.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대증권에서 코스맥스(192820)에 대해 "2분기 국내 매출액은 클리오, 미미박스 등 신규 고객사 증가, 글로벌 브랜드향 수출물량증가로 +29.5%YoY의 성장률을 시현했다. 특히 수출물량의 경우 2~3년간 동일 제품을 생산하기 때문에 단가는 변하지 않으면서 자동화설비로 인해 생산성 향상 효과가 발생하면서 중장기적인 이익개선세가 가능하여 긍정적"라고 분석했다.

또한 현대증권에서 "3분기 실적은 매출액 1,782억원(+34.1%YoY), 영업이익 127억원(+34.8%YoY)로 2분기의 고성장세를 이어갈 전망이다. 하반기에는 글로벌 신규고객사 물량이 추가되면서 국내 수출 실적은 더욱 좋아질 예정"라고 밝혔다.

한편 "이번 2분기 실적을 토대로 동사의 영업이익을 조정한다. 2016년, 2017년 영업이익을 각각 0.5%, 1.4% 상향 조정하고 EPS는 국내법인 법인세비율 상향조정으로 각각 -1.2%, +1.5% 조정한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 270,000원까지 높아졌다가 2016년3월 190,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 200,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	매수(신규)
목표주가	204,000	250,000	180,000

*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 200,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 250,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160809	매수(유지)	200,000
20160801	매수(유지)	200,000
20160510	매수(유지)	200,000
20160328	매수(유지)	190,000
20160309	매수(유지)	240,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160809	현대증권	매수(유지)	200,000
20160808	KB투자증권	매수(신규)	180,000
20160719	하나금융투자	매수	190,000
20160718	삼성증권	매수	200,000