[@테마]보령제약_증권사 목표주가 87,300원, 현재주가 대비 33% 추가 상승여력

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

업종평균과 비교해서 변동폭 대비 수익률은 다소 부정적 1일 오전 10시22분 현재 전일대비 1.65% 하락하면서 65,400원을 기록하고 있는 보령제약은 지난 1개월간 8.52% 하락했다. 같은 기간동안에 위험정도를 말해주는 표준편차는 2.3%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 보령제약의 월간 변동성이 주요종목군 내에서 가장 높은 수준을 유지하면서 주가등락률도 마이너스권을 나타내고 있다는 의미이다. 최근 1개월을 기준으로 보령제약의 위험을 고려한 수익률은 -3.7을 기록했는데, 변동성은 가장 높았으나 주가하락률이 상대적으로 낮아 위험대비 수익률은 중간 수준을 유지했다. 다만 코스피업종의 위험대비수익률 3.5보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적으로 보기 어렵다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 보령제약이 속해 있는 코스피업종은 의약품지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스피업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	표준편차	수익율	위험대비 수익율
보령제약	2.3%	-8.5%	-3.7
슈넬생명과학	2.1%	10.4%	4.9
일동제약	1.8%	-3.6%	-1.9
일양약품	1.5%	-14.5%	-9.6
광동제약	0.8%	-5.8%	-7.2
의약품	1.1%	-9.0%	-8.1
코스피	0.6%	2.1%	3.5

증권사 목표주가 87,300원, 현재주가 대비 33% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 보령제약의 평균 목표주가는 87,300원이다. 현재 주가는 65,400원으로 21,900원(33%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 하이투자증권의 구완성 에널리스트가 " 카나브 고성장으로 예상외 호실적, 2분기 영업이익률은 9.9%로 3년 내 최고치를 달성하였으며, 전분기 4.9% 대비 큰 폭으로 상승하였다. 이는 최근 공급계약을 체결한 카나브 이뇨복합제, 토둘라(CCB단일제)에 대한 upfront fee(계약금)이 반영된 결과이며, 수출 품목 중 마진율 낮은 품목의 포트폴리오 조정으로 이익률이 개선되었다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 87,000원을 제시했고, 이베스트투자증권의 신재훈 에널리스트가 " 2Q16 수익성 개선, …" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 85,000원을 제시했다.

7월25일에 보령제약 2/4분기(2016년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	1,062.3억	105.5억	95.2억
직전분기 대비	19.6% 증가	144.3% 증가	197.5% 증가
전년동기 대비	5.5% 증가	50.3% 증가	78.6% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 6.43%로 업종평균 수준.PER은 31.53으로 업종평균보다 높으며, PBR은 2.9임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 보령제약은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있으며, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	보령제약	일동제약	슈넬생명과학	일양약품	광동제약
ROE	9.2	5.5	2.1	4.6	9.4
PER	31.5	37.4	337.1	97.9	13.7
PBR	2.9	2.1	7.0	4.5	1.3
기준년월	2016년3월	2016년3월	2016년3월	2016년3월	2016년3월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) 전일 외국인이 7,626주를 사들인 반면 기관은 5,610주를 팔았다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 순매도를 기록하다가 다시 순매수로 돌아서면서 31,782주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 86,380주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 118,162주를 순매도했다.

투자주체별 누적순매수

상장주식수 대비 거래량은 0.71%로 적정수준 최근 한달간 보령제약의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.71%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.38%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 15.7%, 외국인 15.36% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 68.93%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 15.7%를 보였으며 외국인은 15.36%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 64.17%로 가장 높았고, 기관이 18.44%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 17.38%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적으로는 상승패턴, 단기적으로는 하락패턴이다.

주요 매물구간인 58,400원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 58,400원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 58,400원대는 전체 거래의 17.8%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 68,100원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 전개하고 있지만, 지금 자리는 아래로 지지매물대보다는 위로 제2매물대 저항구간인 68,100원대에 보다 가까운 상황다. 향후 추가상승시에는 동가격대에서의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 68,100원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 68,100원대의 저항가능성과 58,400원대의 지지가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.

[종목동향]

* 상품공급에 관한 계약을 SANDOZ AG- NORVARTIS 그룹 계열사와 854.2억원에 체결 (2016년6월20일)
* 상품공급에 관한 계약을 자노벡스(Zanovex Pte.Ltd)- 쥴릭파마(Zuelling pharma)의 유통자회사와 338.3억원에 체결 (2016년5월26일)

[포인트검색]

7월28일 :보령제약(주) 타법인주식및출자증권취득결정(자율공시)
7월25일 :보령제약(주) 영업(잠정)실적(공정공시)
7월18일 :보령제약(주) 특허권 취득(자율공시)


증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com