[@기업분석리포트]삼성화재, "배당성향 상승과 자…" 매수(유지)-미래에셋대우

발행일 : 2016-08-01 08:50 업데이트 : 2016-08-01 08:50

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미래에셋대우에서 1일 삼성화재(000810)에 대해 "배당성향 상승과 자사주 매입 가능성 점증"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 340,000원으로 내놓았다.

미래에셋대우 정길원, 김주현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 340,000원은 직전에 발표된 목표가 365,000원 대비 -6.8% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 삼성화재(000810)에 대해 "내년부터 30% 이상으로 배당성향을 상향하려는 의지가 강하고, 최근 주가 부진으로 자사주 매입에 대한 가능성도 점증한다. 투자의견 매수를 유지하고, 이익 추정을 소폭 조정한 점을 반영하여 목표주가는 340,000원으로 하향한다"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "동사의 2Q 순이익은 2,313억 원으로 우리의 기존 예상치(2,199억 원)에 부합하였다. 동사 특유의 안정적인 손해율 관리 기조가 유지되고 있지만, 투자이익률은 부진한 편이다. 사옥 매각이익을 제외하면 2Q 투자이익률은 3%를 하회한다. 6월 순이익은 502억 원으로 상반기 중 가장 부진했다"라고 밝혔다.

한편 "연말로 갈수록 자본비율을 둘러싼 불확실성이 업종 전반에 확산될 것이다. 신RBC제도 및 IFRS 2단계 도입 방식, 이에 따른 적정 배당 수준에 대한 가이드 라인이 구체화될 것이기 때문이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 335,000원이 저점으로 제시된 이후 2015년10월 365,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 340,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	359,700	390,000	320,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 340,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 390,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 320,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160801	매수(유지)	340,000
20160502	매수(유지)	365,000
20160219	매수(유지)	365,000
20151125	매수(유지)	365,000
20151028	매수(상향)	365,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160801	미래에셋대우	매수(유지)	340,000
20160721	메리츠종금증권	매수	350,000
20160713	삼성증권	매수	320,000
20160707	하나금융투자	매수	360,000