[@기업분석리포트]풍산, "2016년 실적 개…" 매수(유지)-유안타증권

발행일 : 2016-07-28 08:46 업데이트 : 2016-07-28 08:46

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유안타증권에서 28일 풍산(103140)에 대해 "2016년 실적 개선의 Key는 신동부문"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 38,000원을 내놓았다.

유안타증권 이현수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 풍산(103140)에 대해 "신동부문의 수익성 개선효과(OPM 상승)는 전체 수익성 회복에 보다 크게 영향을 미칠 수 있다라는 결론을 내릴 수 있다. 금속가격의 변동이 없다면 신동부문의 적정 영업이익률은 5~6% 수준으로 판단되며, 당사가 추정하는 2016년 신동부문 OPM은 5.9%로 영업이익 비중으로는 42% 수준까지 회복할 것이라 예상된다"라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "3~5월 LME 전기동가격은 4,840달러/톤으로 전분기(12~2월) 4,570달러/톤 대비 상승했다. 반면, 원/달러 환율은 1,168원/달러(3~5월)로 전분기 1,199원/달러 대비 원화강세가 진행됐다. 전기동가격 상승에도 불구하고 원화강세에 따라 원화기준 판매가격은 전분기와 유사한 수준을 기록한 것으로 관측된다"라고 밝혔다.

한편 "전기동가격이 4,500~5,000달러/톤에서 하방경직성을 보여 주고 있으며, 2H16 하락보다는 상승에 가능성을 두고 있다. 방산 수출부문은 북미 및 중동향 매출이 2016년말까지 견조할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 33,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 38,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	36,909	40,000	30,000

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 38,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 40,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160728	매수(유지)	38,000
20160711	매수(유지)	38,000
20160428	매수(유지)	38,000
20160201	매수	33,000
20151029	매수(유지)	33,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160728	유안타증권	매수(유지)	38,000
20160720	한화투자증권	매수(신규)	40,000
20160715	하나금융투자	매수	39,000
20160713	NH투자증권	HOLD(유지)	33,000