[@기업분석리포트]POSCO, "메탈 가격을 견인하…" HOLD(하향)-유진투자증권

발행일 : 2016-07-22 11:21 업데이트 : 2016-07-22 11:21

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유진투자증권에서 22일 POSCO(005490)에 대해 "메탈 가격을 견인하는 Risk On 성향, 지속성이 관건"라며 투자의견을 'HOLD(하향)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 590,000원으로 내놓았다.

유진투자증권 방민진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(하향)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 590,000원은 직전에 발표된 목표가 270,000원 대비 118.5% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 173.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 내놓은 의견에 따르면 POSCO의 3분기 예상실적은 매출액 1조4903억원으로 전년동기와 비교해서 -89.35% 감소, 영업이익은 1,998억원으로 -69.35% 감소, 그리고 당기순이익은 1,504억원으로 -122.85%정도의 감소가 예상되고 있다. 또한 이를 직전분기에 맞추어본다면 매출액은 -88.41%감소, 영업이익 -70.55%감소, 그리고 당기순이익은 -31.8%가 감소할 것으로 예측된다.

씽크풀 리서치센터가 집계한 마켓 컨센서스에 따르면 이번분기 예상실적 범위는 매출액 13조1000억원 ~ 14조7520억원, 영업이익 7,400억원 ~ 8,800억원, 당기순이익 2,310억원 ~ 5,780억원으로 각각 집계되었는데, 유진투자증권의 추정치는 특히 컨센서스(평균)대비 당기순이익을 -61.15% 낮게 예상하고 있어서 향후 수익성에 대한 기대감이 이례적으로 작은 것으로 평가된다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 340,000원이 고점으로, 반대로 225,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 590,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 감소폭이 매우 컸음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견이 시장수익률을 뚜렷하게 초과하고 있어 시황 또는 기업의 수익성과는 다소 동떨어진 주가의 흐름이 동종목의 투자의견 상향의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	HOLD
목표주가	305,588	590,000	220,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 'HOLD(하향)'의견 및 목표주가 590,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 93.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 220,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160722	HOLD(하향)	590,000
20160622	매수(유지)	270,000
20160609	BUY	270,000
20160530	매수	270,000
20160418	매수	270,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160722	유진투자증권	HOLD(하향)	590,000
20160722	KTB투자증권	매수	270,000
20160722	삼성증권	매수	300,000
20160722	이베스트투자증권	매수(유지)	280,000