일본처럼 예금만 만아지면서 소비 위축, 경기 침체 가능성 높아

국내 가계의 투자가 주식이 아닌 예금 등에만 집중되면서 1990년대 일본처럼 소비악화, 경기침체가 우려된다는 증권사의 지적이 나왔다.

24일 현대증권은 증권거래소에서 기자간담회를 통해 “우리 나라 가계의 총 금융자산 가운데 예금 비중은 1975년 29.9%에서 2003년 57.2%로, 보험과 연금 비중은 4.1%에서 19.9%로 각각 증가한 반면 주식은 17.2%에서 5.8%로 감소했다”며 이같이 주장했다.

현대증권은 이런 현상이 일본에서 90년 이후 부동산 경기의 거품 붕괴로 가계 자산이 감소하고 금융자산 가운데 예금 비중이 60%를 넘은 것과 닮을 꼴이라고 설명했다.

오성진 투자전략팀장은 “일본이 지난 90년대 가계의 실물자산 투자 비중 과다→부동산 경기 거품 붕괴→ 가계 자산 및 소비여력 약화라는 악순환 구조를 겪었다”며 “우리나라도 2000년대 들어 실물자산에 대한 가계자산의 집중과 주택 구입을 위한 대출 확대로 가계의 재무 건전성과 소비악화가 나타나고 있다”고 말했다.

현대증권은 이에 따라 주식형 적립식 펀드에 소득공제를 허용하는 등 가계 금융 자산의 주식 비중 확대를 통해 소비 증가를 유도하는 정부 정책이 필요하다고 주장했다. 실제 미국 가계의 경우 뮤추얼펀드와 연금 등의 비중이 예금에 비해 월등히 높은 구조를 통해 장기 호황을 누리고 있다고 것이다. 오 팀장은 “외국인의 경우 국내 증시에서 배당 등으로 고수익을 올리고 있는 반면 국내 투자자들은 주식에 대한 부정적 인식이 너무 많다”고 지적했다.

김승규기자@전자신문, seung@