韓美증시 `너 따로 나 따로`

　올해 국내 증시는 다른 나라에 비해 미국 증시 움직임에 상대적으로 영향을 덜 받은 것으로 나타났다.

　SK증권은 올해 미국 증시와 주요국 증시 사이의 상관관계를 분석한 결과 종합주가지수와 나스닥지수의 상관계수는 0.63으로 다른 주요국들에 비해 상대적으로 낮았다고 밝혔다.

　이에 비해 영국(0.92), 프랑스(0.93), 독일(0.91), 대만(0.86), 멕시코(0.74), 브라질(0.94) 등은 미국 나스닥시장에 철저히 동조한 것으로 나타났다. 주요 시장 중 일본(0.60)만이 한국보다 상관관계가 더 약한 것으로 나타났다.

　다우존스지수와 종합주가지수의 상관계수 역시 0.83으로 나타나 영국(0.97), 프랑스(0.97), 독일(0.96), 대만(0.93), 멕시코(0.89)에 비해 낮았다.

　또 올해 국내 증시는 해외 시장들과 비교해 하락기보다는 상승기에 훨씬 미국 증시 흐름에 강하게 반응한 것으로 나타났다.

　올 4월 이후 10월 초까지 미국 시장이 폭락장세를 연출하는 동안 종합주가지수와 나스닥지수의 상관계수는 0.94로 영국(0.97), 독일(0.97), 프랑스(0.97), 멕시코(0.97), 대만(0.94) 등에 비해 낮거나 같았지만 10월 초 이후 반등장에서는 상관계수 0.92로 영국(0.53), 프랑스(0.84), 독일(0.84), 대만(0.77) 등에 비해 높았다.

　일본은 이와 대조적으로 폭락장에서 0.93으로 미국 시장과 강한 상관관계를 보였지만 반등장에서는 주요국가 중 가장 낮은 0.22에 그쳤다.

　오재열 SK증권 연구원은 “1년 단위의 장기추세에서 미국증시와의 상관관계가 낮게 나타난 것은 그만큼 한국증시의 펀더멘털이 우위에 있기 때문”이라며 “하락기에 둔하고 상승기에 더 강하게 반응하는 것도 양호한 펀더멘털이 반영된 것”이라고 말했다.

　오 연구원은 또 “현재 국내증시는 주가수익률(PER)이 태국보다도 낮은 저평가 상태”라며 “내년부터는 이같은 ‘코리아 디스카운트’ 현상이 해소돼야 한다”고 덧붙였다.

　<조장은기자 jecho@etnews.co.kr>