글로벌 투자은행(IB)들의 삼성전자와 SK하이닉스 목표주가가 극명하게 엇갈렸다. 모건스탠리는 SK하이닉스 목표주가를 160만원으로 낮춘 반면 노무라증권은 470만원을 유지했다. 삼성전자 역시 모건스탠리는 30만9000원, 노무라는 67만원을 제시했다. 같은 반도체 호황을 두고 한쪽은 공급과잉을, 다른 한쪽은 공급 부족 지속을 예상한 것이다.
10일 금융투자업계에 따르면 모건스탠리는 SK하이닉스 목표주가를 기존 260만원에서 160만원으로 38% 하향 조정했다. 삼성전자도 38만1000원에서 30만9000원으로 19% 낮췄다.
반면 노무라증권은 지난달 20일 보고서에서 삼성전자 67만원, SK하이닉스 470만원의 목표주가를 유지했다. 두 회사 모두 매수 의견을 제시하며 메모리 공급 부족이 최소 2028년까지 이어질 것으로 내다봤다.
두 IB의 전망 차이는 메모리 반도체 공급이 수요를 따라잡는 시점에서 비롯됐다.
모건스탠리는 2027년 말부터 신규 생산시설이 가동되면서 공급 부족이 완화될 것으로 전망했다. 여기에 미국 데이터센터 건설 지연 가능성까지 반영했다. 반면 노무라는 AI 데이터센터 투자가 계속 확대되면서 메모리 수요가 공급 증가 속도를 웃돌 것으로 예상했다.
눈길을 끄는 것은 목표주가를 낮춘 모건스탠리도 당장 실적 전망은 높였다는 점이다. 삼성전자와 SK하이닉스의 2027년 영업이익 추정치를 각각 9%, 13% 상향했다. 단기 실적 개선과 2028년 이후 수익성 둔화를 별개로 본 것이다.
엇갈린 전망 속에서 국내 증시 투자자들의 움직임에도 관심이 쏠린다. 이날 외국인 투자자는 코스피에서 4010억원을 순매수하며 8거래일 만에 매수 우위로 돌아섰다. 앞서 7거래일 연속 12조원 이상을 순매도했던 것과 대조적이다.
이상목 기자 mrlsm@etnews.com
