[ET투자뉴스]HDC현대산업개발, "회계변경 이슈가 만…" 매수-BNK투자증권

발행일 : 2018-12-06 14:24 업데이트 : 2018-12-06 14:24

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BNK투자증권에서 6일 HDC현대산업개발(294870)에 대해 "회계변경 이슈가 만든 저점매수 기회"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 58,000원을 내놓았다.

BNK투자증권 이선일 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 BNK투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 38.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

BNK투자증권에서 HDC현대산업개발(294870)에 대해 "주력사업인 자체주택에 대해 회계기준을 변경해 실적 변동성이 매우 높아졌다. HDC현대산업개발은 K-IFRS 제1115호 신수익기준에 맞춰 자체주택사업회계처리를 진행기준에서 인도기준으로 변경했다. 기존에는 대략 3년여에 걸쳐 공사진행속도에 따라 수익을 인식해 왔지만 이제는 완공(정확히는 입주)시점에 한꺼번에 반영하게 된 것이다"라고 분석했다.

또한 BNK투자증권에서 "2019년에는 상반기에 2개 자체사업(수원영통과 청주가경 등 매출규모 7천여억원)이 완공될 예정이다. 따라서 자체사업이 한꺼번에 수익으로 인식되는 효과가 나타난다. 2020년에 완공되는 자체주택은 2천억원 규모의 청주가경2차 프로젝트가 유일하다"라고 밝혔다.

한편 "HDC현대산업개발은 초대형 자체주택사업 2개 현장 분양을 앞두고 있다. 규모(합해서 1.5조원 이상으로 추정)가 커서 인도기준 적용시 실적변동성이 너무 커진다. 이에 따라 회사측에서도 신규 자체주택에 대해서는 진행률 적용을 신중하게 검토하고 있는 것으로 알려져 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아졌고 또한 이번 목표가의 하락조정폭도 더욱 커진 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(MAINTAIN)	BUY(MAINTAIN)
목표주가	64,000	75,000	54,000

*최근 분기기준

오늘 BNK투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 58,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 75,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 54,000원을 제시한 바 있다.

<BNK투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181206	매수	58,000
20181115	매수	58,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181206	BNK투자증권	매수	58,000
20181126	KTB투자증권	BUY	75,000
20181120	한화투자증권	BUY(유지)	54,000
20181114	유진투자증권	BUY(유지)	62,000