[ET투자뉴스]신세계, "우려는 과대평가, …" BUY-KTB투자증권

발행일 : 2018-12-05 10:39 업데이트 : 2018-12-05 10:39

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KTB투자증권에서 5일 신세계(004170)에 대해 "우려는 과대평가, 실적은 과소평가"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 400,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 김선미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KTB투자증권에서 7개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 신세계(004170)에 대해 "면세점 실적 악화 우려로 동사 주가는 10월 이래로 약세. 그러나, 동사의 개선된 가격경쟁력, 경쟁사대비 높은 집객력을 보이는 점포 특성, 단체 관광객 회복 가능성 등을 고려했을 때 동사 면세점 실적은 2019년에도 양호할 것으로 기대.면세점 확대 및 온라인몰 통합 효과 확인되며 동사 valuation도 정상화 될 것"라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "2019년에도 자산효과에 따른 백화점 명품 판매 증가 효과 지속 예상. 정부의 주택 규제 강화에도 서울 주요 지역에 이주/철거 단계에 있는 도시정비 사업이 많아, 재개발/재건축 분양확대(YoY+6.0만호) 및 가격 상승 이어질 것으로 예상되기 때문"라고 밝혔다.

한편 "중국 내 규제 강화로 따이공 수가 축소될 수는 있겠으나, i) 관세/소득세 고려해도 한국 면세점의 가격 경쟁력이 높고, ii) 수요가 존재하는 한, 남은 따이공들의 객단가가 상승하며 면세점 총매출액은 양호할 것으로 예상하기 때문. 따이공 매출 축소돼도 중국인 단체 관광객 월 50만명 이상으로 회복시 면세점 이익은 성장가능. 3Q18 실적에서 확인됐듯이, 무리한 수수료 경쟁 가능성은 제한적"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 290,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년5월 480,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 400,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	TRADING BUY
목표주가	396,250	460,000	330,000

*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 400,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 460,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대차증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 330,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181205	BUY	400,000
20180511	매수	480,000
20180402	매수	380,000
20180131	매수	380,000
20180102	매수	350,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181205	KTB투자증권	BUY	400,000
20181130	대신증권	BUY	400,000
20181126	미래에셋대우	매수	360,000
20181126	삼성증권	BUY	400,000