[ET투자뉴스]기업은행, "단지 일회성이라고만…" BUY-대신증권

발행일 : 2018-10-26 09:39 업데이트 : 2018-10-26 09:39

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대신증권에서 26일 기업은행(024110)에 대해 "단지 일회성이라고만 치부할 수는 없는 비이자 실적 개선"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 21,000원을 내놓았다.

대신증권 최정욱 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 대신증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 44.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 기업은행(024110)에 대해 "3분기 순익은 전년동기대비 17.5% 증가한 5,285억원을 시현해 컨센서스와 우리예상치를 다소 큰폭상회. 실적이 예상치를 크게 상회한 배경은 SPC 자회사 등에서 PEF투자 평가익이 크게 늘었고, 은행도 FVPL 관련익이 604억원 발생하면서 비이자이익이 호조세를 나타냈기 때문. 이는 주로 비상장 투자주식 재평가에 따른 것으로 비이자이익 확대를 위해 기술력 있는 기업의 비상장주식에 꾸준히 투자한 것들이 결실을 맺고 있는 것임"라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "3분기 표면 대손비용은 3,660억원이지만 올해부터 IFRS 9 도입으로 인해 대출채권 매각에 따른 충당금 환입 효과가 비이자이익에 반영되고 있는 점을 감안하면 실질 대손비용은 감소 추세. 대출채권매각에 따른 충당금 환입액 550억원을 반영한 실질 대손비용은 약 3,100억원 내외로 추정됨. 3분기매·상각전 실질 NPL 순증 규모가 4,500억원 수준까지 감소했다는 점이 실질 대손비용 감소 현상을 뒷받침"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 20,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 21,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수 (유지)	HOLD(하향)
목표주가	20,438	23,000	17,500

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 21,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수 (유지)'에 목표주가 23,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 17,500원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181026	BUY	21,000
20181011	BUY	21,000
20180727	BUY	21,000
20180427	매수(유지)	21,000
20180326	매수(유지)	20,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181026	대신증권	BUY	21,000
20181026	하나금융투자	BUY	20,000
20181026	한화투자증권	BUY(유지)	20,000
20181024	키움증권	BUY(MAINTAIN)	21,000