[ET투자뉴스]고려아연, "현재 아연 제련업황…" BUY-하나금융투자

발행일 : 2018-10-04 11:12 업데이트 : 2018-10-04 11:12

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하나금융투자에서 4일 고려아연(010130)에 대해 "현재 아연 제련업황은 Cyclical 변곡점 통과 중!"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 530,000원을 내놓았다.

하나금융투자 박성봉, 유승훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 고려아연(010130)에 대해 "글로벌 신규 아연광산들의 본격적인 생산 돌입에 따른 아연정광 공급부족 완화는 최근 중국 아연 Spot T/C(Treatment Charge: 제련수수료)의 의미있는 반등에서 확인할 수 있다.중국 아연 Spot T/C는 2015년 4월 206불/톤을 고점으로 지난 3년간 지속적으로 하락했고 그 결과 올해 초 한때 10불/톤대까지 하락했다. 하지만 이후 반등하기 시작하여 9월에는 100불/톤 수준으로 회복된 것으로 추정된다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "올해 상반기에 재가동을 개시한 1) Glencore사의 호주 Lady Loretta 광산을 비롯하여 2) 호주의 Dugald River 광산이 올해 2분기 상업생산 이후 Ramp-Up이 계획되어 있고 3) 남아공 소재의 Gamsberg 광산 또한 2분기에 상업생산을 개시했으며 4) 2016년에 폐광된 기존 세계 3위 아연광산이었던Century 광산의 광미 역시 8월부터 생산에 돌입한 상황이기때문에 전세계 아연정광 공급은 연말로 갈수록 더욱 확대될 전망이다"라고 밝혔다.

한편 "고려아연에 대해 투자의견 BUY 및 목표주가 530,000원을 유지한다. 금속가격 하락에도 불구, 연 판매량 증가와 원/달러환율 상승의 영향으로 3분기 영업이익이 시장컨센서스를 상회할 전망이다. 또한 Spot T/C와 프리미엄이 큰 폭으로 반등한가운데 2019년 벤치마크 T/C와 프리미엄 상승에 대한 기대감이 커지고 있다. 그럼에도 불구, 현재 주가는 PBR 1.16배로 밴드 하단 수준이기 때문에 저평가 되었다고 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 640,000원까지 높아졌다가 2018년7월 530,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 530,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	HOLD
목표주가	520,909	560,000	480,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 530,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 560,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 480,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181004	BUY	530,000
20180827	BUY	530,000
20180725	BUY	530,000
20180710	BUY	530,000
20180530	매수	590,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181004	하나금융투자	BUY	530,000
20181004	유안타증권	BUY (M)	500,000
20181002	이베스트투자증권	BUY (MAINTAIN)	540,000
20181001	삼성증권	BUY	560,000