[ET투자뉴스]메디톡스, "4분기 메디톡스 사…" 매수-하나금융투자

발행일 : 2018-01-15 09:29 업데이트 : 2018-01-15 09:29

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하나금융투자에서 15일 메디톡스(086900)에 대해 "4분기 메디톡스 사상 최대 실적 달성"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 700,000원으로 내놓았다.

하나금융투자 선민정, 이동건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 700,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 메디톡스(086900)에 대해 "전년대비 80% 증가한 톡신 수출에서의 호실적과 더불어 3분기에 달성했던 톡신 내수 100억원 실적 기조가 그대로 유지되면서 톡신 부문은 전년대비 약 65.5% 증가한 315억원을 기록할 전망. 영업이익은 284억원으로 3분기 1회성 판관비 과다로 손상되었던 영업이익률은 다시 회복되어 약 55%에 가까운 이익률을 기록할 전망"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "꾸준한 R&D 비용 증가로 인해 영업이익률은 과거에 기록했던 50% 중반대 이익률 시현은 어려울 것으로 예상된다. 20%의 매출 성장률이 메디톡스의 과거 성장률을 감안했을 때(2016년 50.6%, 2017년 35.1%) 성장속도가 둔화된 점은 분명하지만, 2019년 중국에서 시판될 수 있는 점을 고려하면, 2019년부터 다시 고성장률을 회복할 수 있을 것"라고 밝혔다.

한편 "시장에서의 기대감이 많이 낮아진 이노톡스의 경우에도 최근 레방스가 Long type 보툴리눔 독소의 임상 3상 결과가 성공적으로 나오면서 앨러간도 새로운 타입의 보툴리눔 독소 제형에 대한 연구개발 및 임상진행이 요구되는 상황이라 할 수 있다. 2018년 동사의 R&D 모멘텀을 기대해 본다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년1월 620,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 700,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	590,000	700,000	430,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 700,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 430,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180115	매수	700,000
20171128	매수	700,000
20171115	매수	700,000
20171016	매수	700,000
20170816	매수	700,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180115	하나금융투자	매수	700,000
20180115	SK증권	매수(유지)	670,000
20180108	신한금융투자	매수(유지)	560,000
20180102	KB증권	매수(유지)	600,000