[ET투자뉴스]만도, "기대와 현실 사이…" TRADING BUY-미래에셋대우

발행일 : 2018-01-10 09:41 업데이트 : 2018-01-10 09:41

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미래에셋대우에서 10일 만도(204320)에 대해 "기대와 현실 사이"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 340,000원으로 내놓았다.

미래에셋대우 박인우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 340,000원은 직전에 발표된 목표가 350,000원 대비 -2.9% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 만도(204320)에 대해 "동사의 매력적인 중장기 투자 포인트는 여전히 유효하다. 고객 다변화와 선행기술 투자의 결실로 업종 내에서 상대적으로 높은 매출 성장 가능성을 보유하고 있다. 특히 ADAS 사업에서는 눈에 띄는 성장성을 보여주고 있는데(2013~2017F 매출 CAGR 58%), 글로벌 안전기능 자동화 추세를 감안하면 향후에도 연평균 20% 이상의 성장이 가능할 것"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "결과적으로 우리는 올해 만도의 매출액 및 영업이익 추정치를 각각 2%, 6% 하향 조정한다. 신규 2018년 매출액과 영업이익 추정치는 각각 6.21조원(+8% YoY), 3,100억원(OPM 5.0%)이다. 신규 영업이익과 EPS 추정치는 현재 컨센서스 대비 각각 8%, 11% 낮은 수준"라고 밝혔다.

한편 "4Q17 실적은 매출액 1.55조원(-9% YoY), 영업이익 770억원(-29% YoY, OPM 5.0%) 수준에 그친 것으로 추정한다. 매출액은 현대기아차 글로벌 출하 15% YoY 감소와 평균 원/달러 환율 4.5% YoY 하락 영향으로 부진이 불가피하다. 영업이익은 전년동기의 높은 기저와 매출 감소에 따른 레버리지 효과로 매출액보다 감소폭이 훨씬 가파를 수 밖에 없다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년2월 290,000원까지 내려갔다가 2017년10월 350,000원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 340,000원으로 한단계 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	355,818	380,000	270,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 340,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 380,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180110	TRADING BUY	340,000
20171030	TRADING BUY(하향)	350,000
20170728	매수(유지)	290,000
20170525	매수(유지)	290,000
20170428	매수(유지)	290,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180110	미래에셋대우	TRADING BUY	340,000
20171228	대신증권	매수(유지)	375,000
20171130	유안타증권	매수(신규)	370,000
20171128	신한금융투자	매수(유지)	375,000