[ET투자뉴스]이마트, "모든 사업이 다 잘…" 중립(유지)-SK증권

발행일 : 2017-11-28 09:26 업데이트 : 2017-11-28 09:26

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SK증권에서 28일 이마트(139480)에 대해 "모든 사업이 다 잘되는 것을 반영한 주가"라며 투자의견을 '중립(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 270,000원을 내놓았다.

SK증권 손윤경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 0.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 이마트(139480)에 대해 "유형상품 소비 부진과 최저 임금 인상 등으로 주요 유통업체들의 실적 개선에 대한 확신이 부족하다. 그러나 지속되는 원화강세로 내수업체에 대한 투자자들의 관심은 높아졌다. 가장 익숙한 종목으로 이마트가 대안이 되고 있는 것으로 판단. 그러나 당사는 이마트의 현재 시가총액 7 조 5,000 억원은 이마트의 모든 사업이 잘 되는 것을 가정한 수준이라 판단한다"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "2018 년 신규 사업의 이익 기여규모가 더 커지고, 부진했던 중국 사업이 제외되는 것을 가정하더라도 영업이익 성장은 10%에 미치지 못할 것. 이후의 성장 역시 한 자릿수를 넘어서기 힘들 것. 유형상품 소비 부진 및 최저 임금 인상의 영향에서 이마트만 벗어나 있기는 어려울 것"라고 밝혔다.

한편 "상대적으로 점포 수가 작은 이마트24 가 출점할 수 있는 지역은 충분하나, 넓은 상권을 가져가기 위해 필요한 투자를 감내할 수 있는 자영업자가 충분하지 않을 것. 직영 점포의 출점은 큰 비용을 동반하는 결정인 만큼, 동사가 투자자들의 기대에 부합하는 출점을 진행할 수 있을지는 지켜봐야 할 포인트"라고 전망했다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 195,000원이 고점으로, 반대로 170,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 270,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	중립(유지)
목표주가	292,941	330,000	250,000

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '중립(유지)'의견 및 목표주가 270,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 330,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 250,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171128	중립(유지)	270,000
20170823	중립(유지)	195,000
20170201	중립(유지)	195,000
20170110	중립(유지)	170,000
20161026	중립(신규편입)	170,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171128	SK증권	중립(유지)	270,000
20171124	NH투자증권	매수(유지)	320,000
20171121	대신증권	매수	285,000
20171121	신영증권	매수(유지)	330,000