[ET투자뉴스]KT&G, "국내 ‘아이코스’ …" 매수-하나금융투자

발행일 : 2017-09-27 10:25 업데이트 : 2017-09-27 10:25

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하나금융투자에서 27일 KT&G(033780)에 대해 "국내 ‘아이코스’ 전국 점유율은 1% 수준"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 130,000원으로 내놓았다.

하나금융투자 심은주, 이동건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 130,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 KT&G(033780)에 대해 "전자담배 ‘아이코스’의 수도권 점유율은 5%까지 상승한 것으로 파악되며 우려가 확산되고 있다. 그러나, 수도권 인구 및 편의점 매출 비중 감안시 전국 기준 1.0% 해당하는 수치임을 상기할 필요가 있다. 예상대로 일본과 비슷한 속도(15년 4분기 출시→ 1Q16 0.8%→ 2Q16 2.2%→ 3Q16 3.5%→ 4Q16 4.9%)이다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "3Q17 연결 매출액 및 영업이익을 각각 1조 3,102억원(YoY +7.4%), 4,359억원(YoY +2.2%)으로 추정한다. 동사의 담배 점유율은 62%(YoY +2.4%p, QoQ +2.0%p)으로 예상된다. 동사는 아직 전자담배를 출시하지 않았기 때문에 경쟁사 대비 잠식효과 영향이 제한적이었던 것으로 판단된다"라고 밝혔다.

한편 "보유 순현금 및 견조한 영업현금흐름 감안시 향후 배당 여력이 높다는 점도 부인할 수 없는 사실이다. 스튜어드십코드 도입, 연말 배당주 매력 확산 감안시 저가 매수가 유효한 시점이다. 기업은행 오버행 해소도 긍정적"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년10월 145,000원까지 높아졌다가 2017년4월 120,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 130,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	138,842	153,000	125,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 130,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 케이프투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 153,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 125,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170927	매수	130,000
20170912	매수	130,000
20170801	매수	120,000
20170728	매수	120,000
20170518	AOTN	120,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170927	하나금융투자	매수	130,000
20170926	KTB투자증권	매수	140,000
20170922	IBK투자증권	매수(유지)	125,000
20170920	케이프투자증권	매수(유지)	153,000