[ET투자뉴스]지역난방공사_회전율이 낮지만 주가등락폭은 적정한 편

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업종평균에 비해서 변동폭 대비 수익률은 다소 부정적 12일 오전 11시40분 현재 전일대비 1.21% 오른 75,500원을 기록하고 있는 지역난방공사는 지난 1개월간 0.92% 하락했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 1.2%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 지역난방공사의 주가가 월간기준으로 선방하는 모습을 보이면서 변동성도 적정한 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 지역난방공사의 위험을 고려한 수익률은 -0.7을 기록했는데, 주가는 약세를 보이고 있지만 위험대비 수익률은 상위권에 머물러 있다. 다만 코스피업종의 위험대비수익률 4.2보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 뛰어났다고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 지역난방공사가 속해 있는 코스피업종은 전기가스업지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스피업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	표준편차	수익율	위험대비 수익율
서울가스	1.5%	3.3%	2.1
한국가스공사	1.3%	-10.6%	-8.1
지역난방공사	1.2%	-0.9%	-0.7
삼천리	1.0%	-5.0%	-4.9
한국전력	0.9%	-6.4%	-7.0
전기가스업	0.7%	-6.4%	-9.1
코스피	0.4%	1.7%	4.2

관련종목들도 일제히 상승, 전기가스업업종 +0.39%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 상승하고 있는 가운데 전기가스업업종은 0.39% 상승중이다.

한국가스공사	43,600원 ▲600(+1.40%)	삼천리	104,500원 ▲500(+0.48%)
한국전력	41,050원 ▲100(+0.24%)	서울가스	95,200원 ▲200(+0.21%)

증권사 목표주가 95,000원, 현재주가 대비 25% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 지역난방공사의 평균 목표주가는 95,000원이다. 현재 주가는 75,500원으로 19,500원(25%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 유진투자증권의 황성현 에널리스트가 " 정부주도의 제도 개편으로 수혜 이어질 것, 국정운영 계획에서 분산형전원(집단에너지, 신재생에너지, 자가발전)을 위한 제도개편을 발표한 상황으로, 이전 정부와는 다른 적극적인 정책이 추진될 것이라 판단한다. 특히 열병합발전을 위한 인허가, 연료구매, 요금설정 등 전 과정에 대한 지원을 강화할 것으로 전망한다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 95,000원을 제시했고, 유진투자증권의 황성현 에널리스트가 " 요금인하에도 흔들리지 않는 굳건함요금인하에도 흔들리지 않는 굳건함, 매출액 증가 이유는 7월부터 반영된 열요금 인하(-5.8%)에도 판매량이증가(7월 +6.5%yoy)해 판가인하 효과를 상쇄하였고, 전력 용량요금(CP) 인상과 SMP의 기저효과로 전력부문의 판가가 상승(+12.6%yoy)하기 때문이다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 95,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 6.18%로 업종평균 수준.PER은 9.94로 업종평균보다 낮으며, PBR은 0.48로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 지역난방공사가 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 낮은 수준이지만, 반대로 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 높은 수준이라고 할 수 있다.

	지역난방공사	한국전력	서울가스	삼천리	한국가스공사
ROE	4.8	8.1	2.7	1.9	-7.2
PER	9.9	4.6	19.2	16.7	-
PBR	0.5	0.4	0.5	0.3	0.4
기준년월	2017년6월	2017년6월	2017년6월	2017년6월	2017년6월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) 기관이 4일연속 순매수를 보이고 있는 반면에 외국인은 2일연속 순매도를 보이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 최근에는 순매수량이 줄어들고 있음에도 불구하고 2,912주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 14,632주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 17,544주를 순매도했다.

투자주체별 누적순매수

회전율이 낮지만 주가등락폭은 적정한 편 최근 한달간 지역난방공사의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.06%로 집계됐다. 이처럼 회전율이 너무 낮은 경우 유동성이 떨어져 매매가 자유롭지 못할 수 있기 때문에 상당한 주의가 필요하다. 저점대비 고점의 장중 주가변동률은 평균 2.46%로 적정한 수준을 보이고 있다. 거래비중 기관 29.41%, 외국인 18.85% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 51.73%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 29.41%를 보였으며 외국인은 18.85%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 48.54%로 가장 높았고, 기관이 38.96%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 12.48%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 보통, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기적으로나마 반등이 나올 수 있지만 추세하락은 이어지고 있는 실정이다.

현재주가 근처인 77,900원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 77,900원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 77,900원대는 전체 거래의 17.7%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 77,100원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 77,100원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 77,100원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com