[ET투자뉴스]제주항공, "성공한 LCC에 다…" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2017-08-04 08:52 업데이트 : 2017-08-04 08:52

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KB증권에서 4일 제주항공(089590)에 대해 "성공한 LCC에 다가가는 모습"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 50,000원을 내놓았다.

KB증권 강성진, 정혜정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 제주항공(089590)에 대해 "이제는 동사의 고속 성장에 대해 신뢰를 가질 수 있는 환경이 조성되었다. 그간 동사는 기재효율성 극대화, 부가매출 증대 등 저비용항공사들의 성공요인을 성취해왔다. 이익 실현에 걸림돌이 되었던 비용 (정비비) 문제와 yield 하락 추세가 안정화되면서 동사는 본격적인 확장에 대한 자신감을 드러내고 있다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "기재를 빠르게 늘리는 과정에서도 동사는 1년 전 대비 탑승률 (L/F)을 4.0%p 높였고, 여객 yield (단가)를 유지했다. (-0.1% YoY, '원화기준 국제여객 매출액 ÷ 국제여객 RPK'로 산출, USD 기준으로는 +6.6% YoY). 이는 5월 초 긴 연휴로 여객 수급이 일시 개선되었던 효과도 있겠으나, 기본적으로 운임 경쟁력에서 나오는 강한 모객 능력 때문에 가능하다"라고 밝혔다.

한편 "당사의 영업이익 전망치와 실제 영업이익의 차이는 예상보다 많았던 부가매출에서 나온 것으로 보인다. 예약 취소 페널티, 추가 수화물 요금, 부대 판매 등의 부가매출은 전년동기대비 64.3% 증가했다. 이를 포함한 기타 매출의 호조는 영업이익이 기존 당사 전망 대비 51억원 늘어나는 결과를 낳은 것으로 추정한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 45,000원이 고점으로, 반대로 26,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 50,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점수준까지 상향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	47,577	50,000	45,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 50,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 50,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 45,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170804	매수(유지)	50,000
20170720	매수(상향)	45,000
20170620	HOLD(유지)	45,000
20170427	HOLD(유지)	33,000
20170411	HOLD	30,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170804	KB증권	매수(유지)	50,000
20170804	하나금융투자	매수	47,000
20170804	삼성증권	매수	50,000
20170804	이베스트투자증권	매수(유지)	48,000