[ET투자뉴스]아모레G, "어려운 환경에도 선…" 매수(유지)-대신증권

발행일 : 2017-04-25 10:29 업데이트 : 2017-04-25 10:29

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대신증권에서 25일 아모레G(002790)에 대해 "어려운 환경에도 선방한 매출"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 146,000원을 내놓았다.

대신증권 박은정, 정다은 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 7.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 아모레G(002790)에 대해 "동사의 1Q17 연결 매출액과 영업이익은 각각 1조 8,554억원(YoY+6%), 3,785억원(YoY-10%)으로 직전 추정 영업이익과 컨센서스 4,129억원 대비 각각 8% 하회했다. 하회 원인은 국내 부문의 로드샵 부진과 장기 인센티브 지급 영향(연결 기준 약 150억)"라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "2Q17 연결 매출액과 영업이익은 전년대비 각각 5%, 22% 감소를 전망하며, 중국인 입국객 둔화로 인한 로드샵 부진의 정점에 도래. 또한 이니스프리와 에뛰드의 경우 관광객 유입 감소로 인한 영향뿐 아니라 신규브랜드의 유입으로 인한 경쟁 심화가 더해진 상황"라고 밝혔다.

한편 "각 부문의 매출 둔화와 수익성 하락이 불가피하나 과거 제품력, 브랜드 개발력을 통해 내수 점유율을 확대했던 동사의 성공사례를 통해 현 우려사항을 개선시킬 것으로 판단. 추가적으로 아모레퍼시픽의 중국 외 지역에서의 사업이 강화되면서 아모레G의 자회사 역할이 재차 부각될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년4월 200,000원까지 높아졌다가 2017년2월 146,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 146,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 소폭 감소했는데, 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었고 있어 시황 또는 업종전반의 요인보다는 기업내부의 성장성 축소가 투자의견에 큰 영향을 끼친 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD(하향)
목표주가	141,353	187,000	105,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 146,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 케이프투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 187,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 흥국증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 105,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170425	매수(유지)	146,000
20170203	매수(유지)	146,000
20170117	매수(유지)	156,000
20161212	매수(유지)	167,000
20161031	매수(신규)	184,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170425	대신증권	매수(유지)	146,000
20170425	삼성증권	HOLD	140,000
20170425	KTB투자증권	HOLD	110,000
20170425	미래에셋대우	TRADING BUY(하향)	160,000