[ET투자뉴스]대원제약, "꾸준함이 매력…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2017-03-13 11:20 업데이트 : 2017-03-13 11:20

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신한금융투자에서 13일 대원제약(003220)에 대해 "꾸준함이 매력"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 25,000원을 내놓았다.

신한금융투자 이지용, 배기달 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 대원제약(003220)에 대해 "동사에 대한 투자포인트는 주력 품목 성장에 따른 실적 개선(30%대 영업이익 성장률), 상위 제약사 대비 낮은 Valuation(한미약품 제외 상위 제약사 평균 26.4배 vs. 12.8배), 신제품 출시(14개)로 제약 내수 매출 증가(+15%)다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "동사의 올해 매출액은 2,704억원(+12.3%, YoY)으로 전망한다. 기존 주력 품목인 코대원포르테, 오티렌(소화성 궤양용제), 리피원(고혈압 치료제), 펠루비(해열진통소염제) 등의 성장으로 제약 내수가 올해 성장을 이끌겠다. 제약 내수 매출액은 2,122억원(+15.2%, YoY)으로 예상한다"라고 밝혔다.

한편 "올해 예상 신제품 출시 품목은 14개로 2013년 19개 이후 최근 3년래 최다로 기대된다. 제약 내수 중 기타 매출(신제품 포함)은 683억원(+14.4%, YoY)으로 예상한다. 영업이익은 403억원(+38.1%, YoY)을 기록하겠다. 올해 영업이익률은 원가 개선 지속과 매출액 증가에 따른 영업 레버리지 효과로 14.9%(+2.8%p, YoY)를 예상한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년2월 23,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년8월 26,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 25,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전 목표가까지 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	28,033	38,900	24,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 25,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 골든브릿지투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 38,900원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 24,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170313	매수(유지)	25,000
20161202	매수(유지)	25,000
20161114	매수(유지)	25,000
20161006	매수(유지)	26,000
20160902	매수	23,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170313	신한금융투자	매수(유지)	25,000
20170310	삼성증권	매수	24,000
20170309	HMC투자증권	매수	25,000
20170124	토러스투자증권	매수(신규)	30,300