[로봇뉴스]롯데정밀화학, "ECH 스프레드 바…" 매수(유지)-한국투자증권

발행일 : 2017-01-18 08:35 업데이트 : 2017-01-18 08:35

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한국투자증권에서 18일 롯데정밀화학(004000)에 대해 "ECH 스프레드 바닥 찍고 상승 중"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 46,000원을 내놓았다.

한국투자증권 이도연, 정초혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 51.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 롯데정밀화학(004000)에 대해 "ECH 가동률이 예상을 상회했고, ECH 가격이 회복되기 시작하면서 4분기 1개월 후행 기준 스프레드 또한 기존 예상 대비 9% 높은 것으로 나타났다. 가동률과 마진 두 가지 모두 긍정적인 가운데, 염소 및 셀룰로스 부문의 4분기 영업이익은 전분기대비 소폭 개선된 17억원(기존 60억원 영업손실 추정)에 달할 전망"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "2017년 영업이익은 2016년 246억원 대비 310% 늘어난 1,010억원으로 개선될 전망이다. 지난 2년간 대규모 일회성 비용이 발생해 2015년 260억원(롯데그룹으로 피인수 과정에서 지급된 위로금), 2016년 329억원(선에디슨 파산으로 인한 SMP 관련 매출채권 상각) 가량 낮아진 영업이익 또한 정상화될 전망"라고 밝혔다.

한편 "당초 ECH 설비 가동률 하락, 스프레드 축소를 예상했으나, 최근 개선된 업황을 감안할 때 분기 실적은 2016년 4분기를 기점으로 상승세에 접어들 전망. 동사 주요 제품들의 성수기인 2~3분기에 앞서 미리 진입할 것을 추천한다. 현 주가는 PBR밴드의 역사적 하단 수준일 뿐 아니라 이미 최악을 반영하고 있어, 밸류에이션 또한 매력적"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년1월 60,000원까지 높아졌다가 2016년10월 46,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 46,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	BUY(유지)
목표주가	40,500	46,000	35,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 46,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 케이프투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 35,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170118	매수(유지)	46,000
20161027	매수(유지)	46,000
20161014	매수(유지)	46,000
20160722	매수(유지)	60,000
20160429	매수(유지)	60,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170118	한국투자증권	매수(유지)	46,000
20170112	신한금융투자	매수	36,000
20161201	케이프투자증권	매수(신규)	35,000
20161027	KB증권(구KB투자)	BUY(유지)	45,000