[로봇뉴스]한국콜마, "글로벌 외형 성장 …" 매수(유지)-흥국증권

발행일 : 2016-12-20 09:14 업데이트 : 2016-12-20 09:14

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흥국증권에서 20일 한국콜마(161890)에 대해 "글로벌 외형 성장 본격화"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다.

흥국증권 이선화 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 흥국증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 63.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

흥국증권에서 한국콜마(161890)에 대해 "작년 12월 글로벌 Top3 업체 중 한 곳과 쿠션 제품에 대해 초도물량 계약을 체결하고 올해 지속적으로 추가 수주가 발생하고 있다. 이어 올 4분기에는 Top3 중 다른 업체와 기초제품 1종에 대해 초도 물량을 출고, 내년 소비시장에 제품이 출시되면 지속적인 수주가 이어질 것으로 기대한다"라고 분석했다.

또한 흥국증권에서 "지난 3분기 어닝쇼크는 일회성 요인인 PTP인수자문료, 제약 부문의 R&D 비용을 감안하더라도 색조 비중 증가에 따른 북경콜마의 마진 하락, 수출 계약 지연 등 중장기 수익성에 영향을 줄 수 있는 요인들이 반영되어 있어 이들의 회복 속도가 향후 주가 방향성을 가늠하는 핵심 지표가 될 것"라고 밝혔다.

한편 "북경콜마의 경우 색조 화장품에 대한 소비세 인하로 3분기에 일시적인 색조제품 주문 증가가 있었다. 현재는 그 비중이 40%까지 하락했지만, 중국시장에서 색조제품이 유행하고 있어 과거처럼 색조 비중이 25%까지 하락하기는 어려울 것으로 보인다. 또한 글로벌 고객사의 경우 신규 고객을 확보하는 과정에서 발생하는 신제품 개발 비용 및 공장 audit 비용 대비 초도물량의 기여도가 낮아 단기적인 수익성 악화는 불가피할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 한때 2016년7월 125,000원을 최고점으로 기록된 이후 최근에 110,000원 수준까지 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	MARKETPERFORM
목표주가	104,146	130,000	83,500

*최근 분기기준

오늘 흥국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 110,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 130,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 83,500원을 제시한 바 있다.

<흥국증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161220	매수(유지)	110,000
20161114	매수(유지)	110,000
20160922	매수(유지)	125,000
20160706	매수(유지)	125,000
20160517	매수(신규)	110,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161220	흥국증권	매수(유지)	110,000
20161212	한양증권	BUY(유지)	96,000
20161212	대신증권	매수(유지)	95,000
20161206	하이투자증권	매수	105,000