[@기업분석리포트]이마트, "스타필드 하남 오픈…" 매수(유지)-IBK투자증권

발행일 : 2016-09-08 10:31 업데이트 : 2016-09-08 10:31

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IBK투자증권에서 8일 이마트(139480)에 대해 "스타필드 하남 오픈, 유통 플랫폼의 한계 극복"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 210,000원을 내놓았다.

IBK투자증권 안지영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 IBK투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

IBK투자증권에서 이마트(139480)에 대해 "스타필드 하남의 매우 큰 특징 중 하나는 이마트가 입점하지 않았지만 그 동안 이마트를 통해 선보인 이마트 PB의 핵심 콘텐츠가 구체적인 입점을 하고 있다는 점이다. 즉 이마트의 바잉파워와 이마트와 트레이더스간의 이해상충의 레버리지 효과를 활용해서 트레이더스 출점과 동시에 트레이더스만의 상품력을 강화할 전망"라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 "대형쇼핑몰 사업은 부동산 개발과 임대업의 구조를 가지고 있는데 무엇보다 대형부지를 싼 가격에 확보하는 것이 관건이다. 초기 투자부담을 최소화한 가운데 중장기적으로 임대수익을 통해 안정적인 수익 구조를 확보해야 하기 때문이다. 하남부지 역시 부동산 투자비가 2,700억원으로 최근 시세 대비 저가에 확보한 것으로 판단된다"라고 밝혔다.

한편 "이마트는 상반기 반영된 보유세와 인건비 반영분의 하반기 완화가 예상되며 연결자회사들의 경우 2년 연속 대규모 손상차손 이슈를 가져왔던 중국, 슈퍼, 위드미 등의 연결자회사들의 장부가 상각으로 2016년 일회성 부담은 상반기 대비 낮아질 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

IBK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 325,000원까지 높아졌다가 2016년1월 210,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 210,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	HOLD
목표주가	202,000	260,000	165,000

*최근 분기기준

오늘 IBK투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 210,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 260,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 '시장수익률(유지)'에 목표주가 165,000원을 제시한 바 있다.

<IBK투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160908	매수(유지)	210,000
20160811	매수(유지)	210,000
20160715	매수	210,000
20160510	매수(유지)	210,000
20160129	매수(유지)	210,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160908	IBK투자증권	매수(유지)	210,000
20160907	한국투자증권	매수(유지)	200,000
20160905	대신증권	시장수익률(유지)	165,000
20160829	미래에셋대우	매수	200,000