[@기업분석리포트]대한항공, "앓던 이가 빠지다…" 매수(상향)-동부증권

발행일 : 2016-08-31 14:03 업데이트 : 2016-08-31 14:03

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동부증권에서 31일 대한항공(003490)에 대해 "앓던 이가 빠지다"라며 투자의견을 '매수(상향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 40,000원을 내놓았다.

동부증권 노상원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(상향)'의견은 동부증권의 직전 매매의견인 'HOLD(유지)'에서 한단계 격상된 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견에서 '매수(상향)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

동부증권에서 대한항공(003490)에 대해 "대한항공 입장에서는 그 동안 암초로 작용했던 한진해운 지원 가능성이 소멸된다. 4,305억원(보유 지분 가치 1,634억원, 대여금 1,100억원, 30년 만기 영구교환사채 차액정산 TRS 1,571억원) 규모의 한진해운 관련 손실은 불가피하지만 올해 손실을 인식한 후에는 더 이상 계열사 리스크는 작용하지 않는 점이 긍정적이다"라고 분석했다.

또한 동부증권에서 "이제 동사 입장에서 한진해운 지원 가능성은 소멸되었다. 4,305억원 규모의 손실은 올해 1회성에 불과하며 향후 유상증자 가능성을 비롯 계열사 관련 리스크가 더 이상 작용하지 않는 점이 동사의 투자심리에 훨씬 더 긍정적으로 작용할 것"라고 밝혔다.

한편 "동사의 3Q16 실적은 매출액 3조1,005억원(+4.3%YoY), 영업이익 2,955억원(+2.1%YoY)을 예상하며 P(Yield)가 상승하지 못해도 Q(항공여객)의 증가로 매출 성장세는 17년까지 이어질 것으로 예상한다. 환차손익, 지분법손익 등 영업외손익의 개선으로 17년에는 정상적인 수준의 순이익도 기대할 수 있다 "라고 전망했다.

◆ Report statistics

동부증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2016년8월 28,000원을 저점으로 기록된 이후 최근에 40,000원까지 다시 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(하향)
목표주가	38,286	53,000	30,000

*최근 분기기준

오늘 동부증권에서 발표된 '매수(상향)'의견 및 목표주가 40,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 53,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다.

<동부증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160831	매수(상향)	40,000
20160816	HOLD(유지)	28,000
20160324	HOLD(하향)	30,000
20160203	매수(유지)	30,000
20160127	매수	30,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160831	동부증권	매수(상향)	40,000
20160831	하이투자증권	매수(유지)	40,000
20160831	KB투자증권	매수(유지)	53,000
20160831	KTB투자증권	매수	36,000