[@기업분석리포트]대한항공, "자회사 리스크 해소…" 매수-KTB투자증권

발행일 : 2016-08-31 09:42 업데이트 : 2016-08-31 09:42

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KTB투자증권에서 31일 대한항공(003490)에 대해 "자회사 리스크 해소 임박"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 36,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 이한준, 신지윤 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견인 'HOLD'에서 한단계 격상된 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 대한항공(003490)에 대해 "한진해운에 대한 자금지원 및 경영권 유지가 부담이었던 만큼, 금번 소식은 대한항공 주주 입장에서는 호재로 작용. 추가적인 자금지원과 지분법손실 리스크 해소를 반영하여 투자의견을 Buy로 상향 조정한다"라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "한진해운 보유지분 33.23%는 자회사 Hanjin Int’l Corp.의 차입금 7,105억원을 위한 담보로 설정되어 있으나, 담보 교체로 대응 가능해 조기상환 가능성은 크지 않다"라고 밝혔다.

한편 "2Q16말 대한항공의 연결기준 부채비율은 1,082%를 기록했으나, 16년 4월 회사채 원리금 즉시변제 조항인 부채비율 한도를 기존 1,000%에서 1,500%로 상향한 바 있어 증자와 같은 추가적인 자본확충 필요성은 높지 않아 보인다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 45,000원까지 높아졌다가 2015년12월 32,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 36,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(하향)
목표주가	36,214	45,000	28,000

*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 36,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 45,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 28,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160831	매수	36,000
20160816	HOLD	36,000
20160629	HOLD	32,000
20160517	HOLD	32,000
20160401	HOLD	32,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160831	KTB투자증권	매수	36,000
20160831	대신증권	매수(유지)	38,000
20160831	교보증권	매수(유지)	35,000
20160831	하나금융투자	매수	45,000