[@기업분석리포트]대한항공, "최대 디스카운트 요…" 매수(유지)-대신증권

발행일 : 2016-08-31 09:24 업데이트 : 2016-08-31 09:24

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대신증권에서 31일 대한항공(003490)에 대해 "최대 디스카운트 요인 해소"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 38,000원을 내놓았다.

대신증권 이지윤 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 대한항공(003490)에 대해 "한진해운의 채권단이 만장일치로 한진해운에 대한 신규자금 지원 불가를 결정하면서 한진그룹이 변경된 자구안을 제출하지 않는다면 법정관리는 피할 수 없을 것으로 보인다. 이미 시장에서는 한진해운과 관련된 부채 및 자산에 대한 손상 차손 실현 가능성에 대해서는 인지하고 있는 상황"라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "우려와는 달리 7,8월 사드로 인한 중국 인바운드 수요 영향이 거의 없었으며, 2016년 3분기 실적은 50불대의 유가가 유지되는 상태에서 메르스 기저효과로 국제선 일드 변동이 전년대비 거의 없을 것으로 추정되어 2010년 3분기 이후 최대 영업이익을 기록할 것으로 기대된다"라고 밝혔다.

한편 "한진해운 리스크로 주가는 본업으로 평가 받지 못하고 있어 왔기 때문에 주가는 매우 탄력적으로 상승할 수 있을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년9월 47,000원까지 높아졌다가 2016년1월 30,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 38,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	HOLD(하향)
목표주가	36,214	45,000	28,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 38,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 45,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 28,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160831	매수(유지)	38,000
20160816	매수(유지)	38,000
20160408	매수(상향)	38,000
20160203	시장수익률(유지)	30,000
20160120	시장수익률(유지)	30,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160831	대신증권	매수(유지)	38,000
20160831	교보증권	매수(유지)	35,000
20160831	하나금융투자	매수	45,000
20160831	미래에셋대우	매수(유지)	38,000