[@기업분석리포트]신세계, "면세점 정상화 속도…" 매수-삼성증권

발행일 : 2016-08-29 09:07 업데이트 : 2016-08-29 09:07

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삼성증권에서 29일 신세계(004170)에 대해 "면세점 정상화 속도가 빨라지는 점에 주목"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 270,000원을 내놓았다.

삼성증권 남옥진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 신세계(004170)에 대해 "동사 면세점의 일매출 상승 추세는 내년 상반기까지 지속될 것으로 예상된다. 9월에서 연말까지 중요 브랜드 입점이 지속되어 연말까지 브랜드 입점율이 80%~90%까지 상승하고 내국인 대상 온라인 면세점도 개점이 예정(10월, 본점)되어 있기 때문"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "내년 4월을 전후로 3대 명품 중 하나인 루이비통 입점이 예정되어 있는데 내년 상반기까지 브랜드 입점율이 100%에 도달할 전망이며, 일 매출 상승추세도 지속될 것으로 예상된다. 이러한 가정을 바탕으로 할 때 예상되는 2016년과 2017년 동사 면세점 매출은 각각 2,551억원, 5,210억원이며, 2017년에 BEP를 돌파할 것"라고 밝혔다.

한편 "동사 주가 턴어라운드에 가장 중요한 요소는 면세점 실적 정상화인데, 7월~8월 이후 동 부문 실적이 기대 이상으로 개선되고 있는 점에 주목해야 할 것. 또 경쟁심화로 고전하고 있는 타 신규면세점과도 차별화되는 부분. 아울러 백화점 부문 실적 역시 7월, 8월에 2분기대비 실적이 개선되는 추세이며 하반기 이후 신규출점을 통한 성장성이 부각될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년11월 410,000원까지 높아졌다가 2016년1월 270,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 270,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	MARKETPERFORM
목표주가	258,571	330,000	210,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 270,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 330,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 210,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160829	매수	270,000
20160621	매수	270,000
20160524	매수	270,000
20160408	매수	270,000
20160129	매수	270,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160829	삼성증권	매수	270,000
20160826	NH투자증권	매수(유지)	330,000
20160812	HMC투자증권	MARKETPERFORM	210,000
20160811	신영증권	매수	270,000