[@기업분석리포트]POSCO, "철강업황 견조, 3…" 매수-HMC투자증권

발행일 : 2016-08-25 09:00 업데이트 : 2016-08-25 09:00

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HMC투자증권에서 25일 POSCO(005490)에 대해 "철강업황 견조, 3분기 실적 증가 지속"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 290,000원을 내놓았다.

HMC투자증권 박현욱 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 HMC투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

HMC투자증권에서 POSCO(005490)에 대해 "3분기에 원료투입단가가 상승하지만 2분기 내수 가격인상 효과가 3분기에 완전반영되고, 중국 철강가격 상승에 따른 수출가격 인상으로 철강–원료 spread는 2분기대비 확대될 전망. 또한 원화강세에 따른 환관련손익 개선으로 세전이익도 높은 수준을 기록할 것으로 추정된다"라고 분석했다.

또한 HMC투자증권에서 "아시아(중국) 철강가격의 상승으로 인도네시아 제철소, 베트남 전기로 등 적자해외 철강자회사들의 실적이 흑자전환되거나 적자폭이 줄어들고, 포스코건설의 브라질CSP 관련 손실이 축소되며, 3분기 전력수요 증가에 따른 포스코에너지(민자발전)의 실적이 개선될 것으로 예상되기 때문에 3분기 연결 영업이익은 8,510억원으로 전년동기대비 +30%, 전분기대비 +25%가 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "동사에 대한 투자포인트는 주가와 동행하는 중국 철강가격은 비수기에도 강보합세가 지속되어 왔으며 10월까지 우상향하는 모습을 보일 것으로 예상되고, 3분기 본사 및 연결 자회사의 실적호조로 3분기 영업이익은 시장컨센서스를 상회할 것으로 추정이 되며, 현재 주가는 P/B 0.46배로 valuation 매력이 있다는 점"라고 전망했다.

◆ Report statistics

HMC투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년9월 240,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 290,000원까지 상향조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	305,294	590,000	220,000

*최근 분기기준

오늘 HMC투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 290,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 590,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 220,000원을 제시한 바 있다.

<HMC투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160825	매수	290,000
20160722	매수	290,000
20160422	매수	290,000
20160311	매수	240,000
20160129	매수	240,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160825	HMC투자증권	매수	290,000
20160810	한국투자증권	매수(유지)	310,000
20160808	하나금융투자	매수	300,000
20160722	대신증권	매수(유지)	250,000